久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1Q23收入同比微增，關(guān)注服務(wù)器與車規(guī)新品進(jìn)展
　　芯朋微1Q23實(shí)現(xiàn)營收1.9億元(yoy+1.0%，qoq-2.6%)，歸母凈利潤0.2億元(yoy-39.1%，qoq+86.5%)，主要系公司研發(fā)費(fèi)用增加導(dǎo)致利潤同比減少。公司一季度毛利率39.1%，環(huán)比減少1.2pct，主因產(chǎn)品價(jià)格下降，而成本端較為穩(wěn)定，公司1Q23存貨為1.9億元，環(huán)比-0.1億元。目前公司產(chǎn)品料號(hào)超1500個(gè)，服務(wù)器、車規(guī)新品持續(xù)研發(fā)驗(yàn)證中，展望2023，家電業(yè)務(wù)客戶滲透率有望提升，標(biāo)準(zhǔn)電源客戶放量疊加工業(yè)產(chǎn)品矩陣擴(kuò)張，我們看好公司未來發(fā)展。我們維持2023/24/25 EPS預(yù)測為1.39/2.01/3.04元，考慮到公司布局工業(yè)及汽車的長期成長性，給予69.4倍23年P(guān)E（可比公司23PE均值60.0倍），維持目標(biāo)價(jià)96.5元。
　　公司下游應(yīng)用領(lǐng)域需求逐步回暖，庫存有望持續(xù)下降
　　芯朋微1Q23實(shí)現(xiàn)營收1.9億元(yoy+1.0%，qoq-2.6%)，主要受益于下游家電、標(biāo)準(zhǔn)電源逐步復(fù)蘇。家電市場“去庫存”漸進(jìn)尾聲，小家電與白電均有所回暖，根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）統(tǒng)計(jì)，3月家電相對于2月出貨額提升70.1%，其中空調(diào)銷售額增長140.6%，下游客戶有望加大備貨并推動(dòng)公司新產(chǎn)品推出；標(biāo)準(zhǔn)電源產(chǎn)品公司正積極與品牌客戶合作；工控功率市場，國內(nèi)智能電表招標(biāo)回暖、公司多款高壓驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入。一季度毛利率39.1%，環(huán)比減少1.2pct，主因產(chǎn)品價(jià)格下降，隨著供需緊張緩解，上游成本有望下滑，后續(xù)毛利率有望提升。
　　關(guān)注服務(wù)器與車規(guī)新品進(jìn)展，長期看好公司持續(xù)加碼“汽車+工業(yè)”
　　芯朋微2022年不斷推出新產(chǎn)品，目前有效產(chǎn)品型號(hào)超過1500個(gè)，1500V智能MOS開關(guān)電源管理芯片已進(jìn)入量產(chǎn)階段，多款車規(guī)產(chǎn)品通過AEC-Q100可靠性認(rèn)證，車規(guī)級高壓DC-DC、Gate Driver已進(jìn)入送樣階段，在服務(wù)器應(yīng)用DrMOS和多相并聯(lián)控制器上，公司已引入相關(guān)人才團(tuán)隊(duì)，目前與客戶協(xié)作密切，產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利。另外，數(shù)字隔離驅(qū)動(dòng)芯片與高頻大電流氮化鎵驅(qū)動(dòng)芯片正持續(xù)研發(fā)中。建議關(guān)注公司服務(wù)器與車規(guī)新品進(jìn)展，長期我們看好公司保持家電+快充+工控功率龍頭優(yōu)勢，開啟“新能源汽車+高端工業(yè)”新增長曲線。
　　估值：維持“買入”評級及目標(biāo)價(jià)96.5元
　　我們維持23/24/25年歸母凈利潤預(yù)測1.6/2.3/3.4億元不變，對應(yīng)EPS為1.39/2.01/3.04元，維持“買入”，給予69.4倍23年P(guān)E（可比公司23PE均值60.0倍），維持目標(biāo)價(jià)96.5元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球半導(dǎo)體下行周期，家電等需求不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。