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一周市場回顧：1）1—3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資25974億元，同比下降5.8%。1—3月份，商品房銷售面積29946萬平方米，同比下降1.8%，其中住宅銷售面積增長1.4%。商品房銷售額30545億元，增長4.1%，其中住宅銷售額增長7.1%。1—3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積764577萬平方米，同比下降5.2%；2）一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值約28.5萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長4.5%。
　　本周觀點(diǎn)：廣義基建保持高增，地產(chǎn)銷售顯著改善。1-3月，全國固定資產(chǎn)投資完成額10.73萬億元，累計(jì)同比增長5.10%，與上月相比基本持平，地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)邊際改善明顯；1）1-3月，全國廣義基建固定資產(chǎn)投資增速10.82%，仍舊保持高增態(tài)勢，細(xì)分行業(yè)來看，交運(yùn)倉儲郵政累計(jì)增速8.90%，較上月收窄0.3pct；水利環(huán)境公共累計(jì)增速較上月下滑2pct至7.80%；電熱氣水繼續(xù)維持較高增速，累計(jì)增速20.43%，較上月相比收窄4.97pct。2）制造業(yè)固投增速有所收窄，累計(jì)增速較上月下降1.1pct至7%，單月增速較上月下降1.92至6.18%。3）地產(chǎn)竣工及銷售額顯著改善。1—3月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比-5.80%，較上月-0.1pct。房屋新開工面積累計(jì)同比下降19.2%，較上月-9.81pct；房屋竣工面積累計(jì)同比增長14.7%，較上月擴(kuò)大6.71pct，3月單月竣工面積改善明顯，單月增速32.02%，較上月擴(kuò)大24pct；從銷售端來看，1—3月份，商品房銷售面積累計(jì)同比下降1.8%，與上月相比收窄1.8pct。商品房銷售額累計(jì)同比增長4.1%，與上月相比轉(zhuǎn)負(fù)為正。
　　推薦中國中鐵，鐵路建設(shè)領(lǐng)軍者，“多元布局+激勵(lì)計(jì)劃”助力高質(zhì)量發(fā)展。公司為國內(nèi)鐵路建設(shè)領(lǐng)先龍頭，近年來積極拓展多元化業(yè)務(wù)，第二曲線增長迅速，較為豐富的礦產(chǎn)資源也有望增厚2023年業(yè)績，同時(shí)激勵(lì)計(jì)劃對ROE提出明確要求，整體經(jīng)營穩(wěn)健，經(jīng)營質(zhì)量逐步提升。我們認(rèn)為，在“中國特色估值體系”以及“一帶一路”倡議十周年背景下，公司估值有望修復(fù)，當(dāng)前PB 0.85x。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）專項(xiàng)債：本周專項(xiàng)債發(fā)行量485.64億元，截止2023年4月23日，累計(jì)發(fā)行量14877.04億元，累計(jì)同比+ 12.93%。2）城投債：本周城投債發(fā)行量為1714.03億元，凈融資額386.41億元，截止目前累計(jì)凈融資額6000.80億元，累計(jì)同比增長0.59%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無發(fā)改委重大項(xiàng)目批復(fù)。截止2023年4月23日，2023年度批復(fù)項(xiàng)目合計(jì)投資額0億元。4）本周共4家公司新簽4份訂單，總金額8.01億元。其中房屋建設(shè)6.12億元，國際工程承包1.28億元，水利工程0.49億元，化學(xué)工程0.11億元。截至目前本年累計(jì)合同訂單8669.03億元，同比增長12.24%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦中國中鐵、中國交建、四川路橋、中國建筑、鴻路鋼構(gòu)、祁連山、中國電建，建議關(guān)注中國能建。
　　市場回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤下跌1.11%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.06%，建筑行業(yè)下跌0.94%，在整個(gè)市場中表現(xiàn)較好；市場各行業(yè)大部分下跌，漲幅前五為國際工程（4.08%）、建筑裝飾（-0.94%）、化學(xué)工程（-2.09%）、其他專業(yè)工程（-2.69%）、工程咨詢服務(wù)III（-3.82%）。
　　2)個(gè)股：本周共44只股票上漲，漲幅前五的公司為中鋁國際（15.64%）、中工國際（13.84%）、華圖山鼎（12.98%）、華建集團(tuán)（12.52%）、龍建股份（10.98%）；跌幅前五的公司為ST奇信（-21.69%）、甘咨詢（-20.17%）、全筑股份（-14.35%）、天域生態(tài)（-13.16%）、測繪股份（-12.41%）。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.8898，上周收盤價(jià)6.8754。十年期國債到期收益率為2.8258%，較上周下跌2.06bp。一個(gè)月SHIBOR為2.3110%，較上周下跌1.1bp。
　　4)其他：本周無大宗交易，無重要股東增減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期