>> 西部證券-億緯鋰能(300014)2022年報點評：動力儲能持續(xù)高增，業(yè)績表現(xiàn)符合預期-230422
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 502KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年度報告，全年實現(xiàn)歸母凈利35.09億元，同比+20.76%；扣非歸母凈利26.95億元，同比+5.81%。分季度看，公司22Q4歸母凈利8.43億元，同環(huán)比+22.24%/-35.44%；扣非凈利潤5.18億元，同環(huán)比+24.27%/-47.26%。公司發(fā)布2023Q1業(yè)績預告，公司23Q1實現(xiàn)歸母凈利10.42-11.47億元，同比增長100%-120%，環(huán)比增長24%-36%；實現(xiàn)扣非歸母凈利5.65-6.52億元，同比增長30%-50%，環(huán)比增長9%-26%，業(yè)績表現(xiàn)符合市場預期。
動力領域穩(wěn)步擴張，大圓柱率先布局獲得客戶定點。22年公司動力電池產(chǎn)能建設穩(wěn)步推進，出貨量明顯上升。公司在國內(nèi)率先完成46系列等三元高比能大圓柱電池的布局，在湖北荊門、四川成都、遼寧沈陽等地區(qū)規(guī)劃了產(chǎn)能，并已經(jīng)獲得成都大運、德國寶馬等國內(nèi)外眾多一流車用客戶定點。
鐵鋰產(chǎn)能快速釋放，超大電池LF560K助力業(yè)務高增。公司在儲能領域全年出貨規(guī)模位居行業(yè)前列，公司參與國家電網(wǎng)、中國南方電網(wǎng)的智慧電網(wǎng)建設，聯(lián)手林洋能源成立儲能電池項目，同時與美國頭部儲能系統(tǒng)集成商簽署了供貨協(xié)議，構建儲能新平臺。公司LF560K采用超大電池CTT技術，實現(xiàn)電芯及系統(tǒng)層級成本雙降，并策劃全球第一個隔墻供應及規(guī)模最大60GWh儲能電池工廠，持續(xù)帶動儲能電池業(yè)務領先及高速發(fā)展。
持續(xù)加大研發(fā)投入，看好公司長期成長性。2022年公司研發(fā)投入22.61億元，同比+64%，公司發(fā)布了鋰金屬二次電池、半固態(tài)電池、鈉離子電池和氫能技術。持續(xù)研發(fā)投入將逐步提高公司競爭力，持續(xù)看好公司長期成長性。
投資建議：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤60.31/95.16/129.94億元，同比+71.9%/+57.8%/+36.5%，對應EPS分別為2.95/4.65/6.35元，維持“買入”評級。
風險提示：競爭加劇；產(chǎn)能釋放不及預期；下游需求不及預期
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