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▌策略觀點(diǎn)
　　上周五，A股三大指數(shù)集體重挫。截至收盤，滬指跌1.95%，深成指跌2.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.91%，科創(chuàng)50跌4.13%，滬深300跌1.96%，上證50跌1.87%。上漲家數(shù)為576家，低于前一交易日1610家，低于此前一周均值2275家。漲停家數(shù)為12家，低于前一交易日37家，低于此前一周均值39家。下跌家數(shù)為4507家，高于前一交易日3408家，高于此前一周均值2669家。跌停家數(shù)為45家，高于前一交易日29家，高于此前一周均值12家。北向資金凈流出76.19億元，前一交易日為凈流入46.90億元，上周均值為凈流入11.89億元。成交額為12186億元，前一交易日為11393億元，上周均值為11389億元。A股寬幅調(diào)整，是預(yù)期之中，我們?cè)诖饲岸啻螐?qiáng)調(diào)了短期交易層面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，不過我們定調(diào)本次調(diào)整為高估值消化，以及在高一致背景下的資金退潮，是資金的短期行為。長周期無需多慮，做多邏輯并未改變，美國經(jīng)濟(jì)很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)弱衰退預(yù)期終將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，而美國銀行業(yè)危機(jī)只是高利率環(huán)境下一個(gè)危機(jī)縮影，因此對(duì)于海外資金而言，中國市場是全球最具備有吸引力的市場。其次在全球去美元化的趨勢(shì)下，人民幣需求大幅提升，進(jìn)而推升人民幣資產(chǎn)的需求。綜合以上兩點(diǎn)，我們認(rèn)為海外增量資金始終是驅(qū)動(dòng)23年A股持續(xù)上漲的源動(dòng)力之一。而在A股內(nèi)生性角度，全A盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，根據(jù)歷史回溯處于盈利擴(kuò)張期的A股高概率將有趨勢(shì)性上漲行情。因此綜合內(nèi)外長周期因素，我們認(rèn)為，23年A股行情總體將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的趨勢(shì)。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：期貨升水大幅走高，短期指數(shù)有反彈
　?。?）4月21日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.56萬手、12.77萬手、28.3萬手，日環(huán)比變動(dòng)為0.1%、-0.88%和3.03%；
　?。?）4月21日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為23.23點(diǎn)、13.99點(diǎn)、39.06點(diǎn)，較上一交易日變化31.05點(diǎn)、16.85點(diǎn)和46.81點(diǎn)。
　　操作建議：IF2305以逢低買入為主，支撐位4020點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：PCR值大幅下降，指數(shù)下行動(dòng)能或不足
　?。?）4月21日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.83、1.03、1.01、0.91，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值大幅下降；
　?。?）4月21日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為14.8%、15.8%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF沽4月4000；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對(duì)沖策略：暫無。
　　 ▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子