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事件：公司2022年實現收入5.80億元、歸母凈利潤2.33億元、扣非歸母凈利潤2.08億元，同比分別增長33.81%、35.80%、38.84%。22Q4受到疫情影響，全國眼科診療活動大幅減少，但公司仍保持了較快的業(yè)績增速，實現收入1.38億元、歸母凈利潤0.34億元、扣非歸母凈利潤0.26億元，同比增長27.74%、+8.60%、+0.62%。2023Q1疫情影響逐漸消退，公司實現收入1.90億元、歸母凈利潤0.78億元、扣非歸母凈利潤0.75億元，同比增長44.55%、33.58%、43.88%。
　　核心產品延續(xù)增長態(tài)勢，視光產品收入貢獻提升。2022年“普諾明”系列人工晶體收入3.53億元，同比增長15.77%，銷量80.6萬片，同比增長14.9%，規(guī)模效應持續(xù)，人工晶體毛利率提升2.53pcts至89.54%；“普諾瞳”O(jiān)K鏡度數范圍擴增至600度，患者群體持續(xù)擴大，2022年OK鏡收入同比增長62.09%至1.74億元，銷量同比增長51.46%至36.2萬片，同時由于試戴片占比減少，OK鏡毛利率增長2.29pcts至86.24%；公司23年Q1其他視光產品（離焦鏡、彩瞳、接觸鏡護理產品等）同比大幅增長，對營業(yè)收入貢獻超過11%，對應收入約2100萬元。
　　業(yè)務橫向拓展，產品矩陣不斷豐富。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2022年公司研發(fā)投入8205.72萬元，同比增長23.73%，多個重磅產品研發(fā)進度加快推進。其中，非球面衍射型多焦人工晶狀體為目前唯一國產的多焦人工晶狀體，獲批上市填補國內該領域技術空白；有晶體眼人工晶狀體、眼用透明質酸鈉凝膠等產品臨床穩(wěn)步推進，同時，新增非球面三焦散光矯正人工晶狀體、非球面擴景深(EDoF)人工晶狀體、硅水凝膠軟性接觸鏡、軟性隱形眼鏡等產品進入臨床試驗階段。
　　投資建議：公司憑借自身優(yōu)秀的材料研發(fā)、光學設計、學術推廣能力，從人工晶狀體成功切入視光領域，人工晶狀體受益于集采持續(xù)放量，角膜塑形鏡占比持續(xù)提升，且彩瞳和離焦鏡業(yè)務有望成為業(yè)績新增長點，我們看好公司未來發(fā)展，預計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為8.61、11.82、16.03億元，歸母凈利潤分別為3.20、4.37、5.94億元，對應EPS分別為3.04、4.16、5.65元，當前股價對應PE分別為71.37倍、52.13倍、38.39倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：集采降價風險，行業(yè)競爭加劇等。