>> 方正中期期貨-尿素期貨周報：現(xiàn)貨價格偏弱，期貨沖高回落-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田欣沅 |
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【行情復盤】
本周尿素期貨主力沖高回落，主力09合約周度跌0.15%收于2034元/噸。
【重要資訊】
本周國內(nèi)尿素現(xiàn)貨市場延續(xù)跌勢，截止本周五山東中小顆粒主流出廠2440-2490元/噸，均價較上周下跌30元/噸。供應(yīng)方面，尿素產(chǎn)能利用率82.61%，較上期漲0.54%，趨勢小幅上漲。周期內(nèi)新增7家企業(yè)停車，停車企業(yè)恢復5家，根據(jù)裝置開停時間計算，總產(chǎn)能利用率小幅增加。煤制產(chǎn)能利用率84.57%，較上期漲0.80%；氣制產(chǎn)能利用率76.86%，較上期跌0.21%。農(nóng)需方面，主流區(qū)域農(nóng)需逐步釋放，工業(yè)需求穩(wěn)定推進，部分下游補庫，工廠預收有所恢復。本周企業(yè)預收訂單環(huán)比下降1.18天，至4.76天，訂單明顯減少，臨近周末低端有一定轉(zhuǎn)好。12月出口53.4萬噸，環(huán)比增43%，其中對印度接近30萬噸。印度IPL發(fā)布招標100萬噸，總投標量327萬噸，東岸最低價334.8美元/噸，刨去運費折國內(nèi)2200元/噸左右。
【套利策略】尿素產(chǎn)量變化存不確定性，但近期利潤回升或打破平衡，套利暫觀望。
【交易策略】
總體農(nóng)業(yè)用肥季節(jié)性旺季，各區(qū)域農(nóng)業(yè)需求逐步啟動；尿素生產(chǎn)企業(yè)因出貨慢，庫存累積，港口庫存因集港增加，小幅累積。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，12月出口環(huán)比大增超過40%。出口大增背景下，內(nèi)盤價格向外盤靠近，也造成外盤熊市，近期內(nèi)外盤價差倒掛，出口需印標提振，但印標也明顯低于國內(nèi)市場價格。主動去庫存階段，生產(chǎn)企業(yè)建議基于自身庫存情況保值，基于基差則等待平水機會賣保，規(guī)避政策風險。消息方面印度招標開標不利，儲備拋儲，利空居多。技術(shù)上，主力連續(xù)合約上方在2650-2680受阻后，回吐節(jié)前因預期上漲的空間，跌破12月前低，短期快速反彈，均線附近有反復，隨后創(chuàng)年內(nèi)新低，人氣較差，短期反彈后再創(chuàng)新低。操作上，目前近月基差仍有空間，有現(xiàn)貨可以繼續(xù)嘗試做縮近月基差；單邊09合約可逢高拋空操作，短線偏空操作。
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