久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告：23Q1公司實(shí)現(xiàn)收入16.58億元（YoY+14.5%，QoQ+7.5%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.50億元（YoY+7.3%，QoQ+79.9%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.40億元（YoY+4.3%，QoQ+216%），一季度實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)的同環(huán)比改善，迎來(lái)拐點(diǎn)向上，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
　　23Q1銷量持續(xù)改善，泰國(guó)工廠訂單恢復(fù)較好，青島工廠盈利逐步提升，帶來(lái)毛利率明顯恢復(fù)。Q1公司泰國(guó)工廠訂單持續(xù)恢復(fù)，青島工廠接近滿產(chǎn)，整體國(guó)內(nèi)配套及替換銷量有所恢復(fù)，Q1銷量估計(jì)同環(huán)比持續(xù)增長(zhǎng)，且?guī)齑嫦?，截?023一季度末公司庫(kù)存較年初下滑2.68億元。原料端，依據(jù)百川數(shù)據(jù)，23Q1天然膠、丁苯橡膠、順丁橡膠、炭黑環(huán)比分別變動(dòng)+2.3%、+3.7%、-1.7%、-8.8%，整體原料壓力有所下行。整體訂單恢復(fù)以及原料壓力減小帶來(lái)23Q1毛利率同比略下滑0.19pct、環(huán)比提升3.99pct至22.34%。費(fèi)用端整體控制良好，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率整體同比略增0.23pct、環(huán)比下滑4.05pct，環(huán)比下滑較多主要由于22Q4公司針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)返利以及銷售支持，另外對(duì)員工發(fā)放獎(jiǎng)金。此外，Q1由于歐元兌美元鎖匯形成2000多萬(wàn)投資收益，以及套保形成1000多萬(wàn)公允價(jià)值標(biāo)動(dòng)損失。帶動(dòng)凈利潤(rùn)率同比下滑1.01pct、環(huán)比提升6.09pct至15.09%。
　　泰國(guó)二期逐步放量，預(yù)計(jì)23Q2滿產(chǎn)，合作諾記代工，一季度逐步發(fā)貨。2022年受疫情影響，部分泰國(guó)二期收尾設(shè)備沒有按時(shí)安裝，使得泰國(guó)二期進(jìn)度略有滯后，目前泰國(guó)二期逐步釋放，預(yù)計(jì)于23Q2達(dá)到滿產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)半鋼600萬(wàn)條、全鋼200萬(wàn)條，貢獻(xiàn)近兩年確定性業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同時(shí)公司在建工程有所提升，截至2023年一季度末，公司在建工程較年初提升2.8億元，估計(jì)主要來(lái)自泰國(guó)二期的建設(shè)。此外，公司合作諾記簽署制造合作協(xié)議，將在諾記輪胎最核心、最高端的輪胎產(chǎn)品領(lǐng)域展開合作，“Nokian品牌”雪地胎產(chǎn)品也是目前全球性能最好、最高端的雪地胎之一，預(yù)計(jì)2023-2027年每年合作體量約100-300萬(wàn)條，主要銷售至諾記中歐市場(chǎng)，補(bǔ)充諾記自身工廠生產(chǎn)，提升公司自身青島工廠盈利的同時(shí)彰顯高端制造能力，目前一季度已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)供貨。
　　持續(xù)踐行“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃，深入實(shí)施全球化發(fā)展戰(zhàn)略，逐步落地摩洛哥、西班牙項(xiàng)目。摩洛哥、西班牙項(xiàng)目預(yù)計(jì)相繼于下半年開工建設(shè)。按照可行性分析報(bào)告，西班牙工廠投產(chǎn)第一年產(chǎn)量400萬(wàn)條，第二年產(chǎn)量900萬(wàn)條，第三年產(chǎn)量1200萬(wàn)條，達(dá)產(chǎn)1200萬(wàn)條后可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入5.04億歐元。面對(duì)西班牙較高的人工成本，凸顯公司智能制造優(yōu)勢(shì)，以公司成功運(yùn)營(yíng)的泰國(guó)森麒麟為例，年產(chǎn)1000萬(wàn)條高性能轎車胎、輕卡胎的工廠，雇員不足800人，大大降低人工成本。摩洛哥生產(chǎn)基地先計(jì)劃投建600萬(wàn)條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項(xiàng)目，輪胎產(chǎn)品出口美國(guó)享受零關(guān)稅，按照可行性研究報(bào)告，項(xiàng)目建設(shè)周期18個(gè)月，投產(chǎn)第一年產(chǎn)量為360萬(wàn)條，投產(chǎn)第二年即具備600萬(wàn)條產(chǎn)能，達(dá)產(chǎn)600萬(wàn)條后可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入2.1億美元，正常年利潤(rùn)總額約5188萬(wàn)美元。預(yù)計(jì)2025年兩個(gè)項(xiàng)目有望陸續(xù)貢獻(xiàn)產(chǎn)能增量。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)約13.6、16.6、20.5億元，對(duì)應(yīng)PE約14、12、9倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料大幅波動(dòng)影響盈利能力；產(chǎn)能投放不及預(yù)期