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事件描述
　　公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.44億元，同比增長(zhǎng)80.89%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)96.01%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.00億元，同比增長(zhǎng)97.37%。
　　事件評(píng)論
　　Q1業(yè)績(jī)高增。23Q1公司歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比增長(zhǎng)96.01%，單季度業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。分?jǐn)偣蓹?quán)激勵(lì)費(fèi)用前歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.24億元，同比增長(zhǎng)76.31%。22Q4部分未驗(yàn)收訂單在Q1驗(yàn)收補(bǔ)回，且隨著產(chǎn)能釋放，公司收入利潤(rùn)保持高增長(zhǎng)。23年全年來(lái)看，公司不再計(jì)提業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)（2022年超額業(yè)績(jī)現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)5,083.08萬(wàn)元），且股權(quán)支付費(fèi)用減少，預(yù)計(jì)報(bào)表上歸母凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
　　致宏精密支撐公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。致宏精密23Q1實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.33億元，同比增長(zhǎng)90.61%；歸母凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)83.51%。公司主要客戶比亞迪、孚能科技、星恒電源、中航鋰電等為代表的國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)了鋰電設(shè)備市場(chǎng)的需求增加。傳統(tǒng)主業(yè)占比較小，基本保持穩(wěn)定。23Q1道路運(yùn)輸業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入684.14萬(wàn)元，同比減少12.82%。公司在道路運(yùn)輸板塊以提升內(nèi)部管理效率，持續(xù)有效推進(jìn)降本措施為主，在保證公司穩(wěn)步運(yùn)營(yíng)的情況下提質(zhì)增效。
　　裁切模具超越行業(yè)增長(zhǎng)，公司競(jìng)爭(zhēng)格局良好。鋰電池疊片工藝滲透率逐步提升。鋰電裁切模具是用于疊片機(jī)或切疊一體機(jī)中切斷極片的刀片及其刀座，為設(shè)備的核心零部件，具備耗材屬性，隨疊片電池產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。公司擁有優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)，技術(shù)工藝領(lǐng)先，且具有經(jīng)驗(yàn)豐富的售后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，可高速響應(yīng)，使得公司形成較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，客戶粘性強(qiáng)。目前公司在行業(yè)內(nèi)份額較高，格局良好。而良好的競(jìng)爭(zhēng)格局，也帶給公司高盈利能力，公司的高毛利率有望在未來(lái)幾年得以維持。
　　模具下游空間廣闊，持續(xù)拓展新應(yīng)用。致宏精密子公司致鋒科技已成功開發(fā)出了多款高精密擠壓涂布模頭，技術(shù)指標(biāo)&品質(zhì)優(yōu)于國(guó)內(nèi)相同產(chǎn)品，可等同國(guó)外相同產(chǎn)品，已成功服務(wù)于鋰電行業(yè)、OCR玻璃平板等涂布，其中，狹縫式擠壓模頭已實(shí)現(xiàn)批量供貨。此外，公司新模頭制作業(yè)務(wù)已成功為部分頭部鋰電企業(yè)提供同級(jí)于進(jìn)口品牌模頭定制化服務(wù)，模頭修磨業(yè)務(wù)成功為鋰電企業(yè)提供上百次模頭修磨業(yè)務(wù)。模具行業(yè)下游領(lǐng)域廣闊，公司積極開拓涂布頭等高盈利模具業(yè)務(wù)，持續(xù)拓展產(chǎn)品品類，有望貢獻(xiàn)收入和業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為5.44、8.09、10.65億元，對(duì)應(yīng)PE分別為19、13、10倍，繼續(xù)給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、潛在新進(jìn)入者的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、產(chǎn)品升級(jí)和新興技術(shù)路線替代風(fēng)險(xiǎn)；
　　3、人才流失風(fēng)險(xiǎn)與公司管理風(fēng)險(xiǎn)。