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核心觀點(diǎn)
　　本周研究跟蹤與投資思考：本周我們繼續(xù)對(duì)地產(chǎn)及家電出口等進(jìn)行跟蹤：3月地產(chǎn)積極回暖，住宅竣工數(shù)據(jù)高增反彈；家電出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，洗衣機(jī)、吸塵器出口表現(xiàn)較好，空冰實(shí)現(xiàn)回暖；全球或迎來(lái)熱年，看好空調(diào)需求釋放。
　　3月地產(chǎn)銷(xiāo)售積極回暖，住宅竣工同比增長(zhǎng)35%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3月我國(guó)住宅銷(xiāo)售面積12864.2萬(wàn)平方米/+0.2%，近一年來(lái)首次同比轉(zhuǎn)正；3月住宅竣工面積4614.4萬(wàn)平方米/+35.4%，保交付政策下住宅竣工同比實(shí)現(xiàn)高增反彈。累計(jì)數(shù)據(jù)看，1-3月我國(guó)住宅銷(xiāo)售面積、住宅竣工面積同比分別為-0.2%、+16.8%，環(huán)比均有顯著改善，整體看地產(chǎn)回穩(wěn)向好趨勢(shì)性較強(qiáng)。3月30大中城市商品房成交面積同比+43.6%，其中一線、二線、三線城市商品房成交面積同比分別為+63.0%、+53.3%、+32.9%，地產(chǎn)銷(xiāo)售復(fù)蘇勢(shì)頭仍在持續(xù)。
　　3月家電出口超預(yù)期，洗衣機(jī)、吸塵器出口增速亮眼。據(jù)海關(guān)總署，3月我國(guó)家用電器出口金額83.4億美元/+11.9%，家用電器出口數(shù)量3.2億臺(tái)/+22.6%，家電出口增速快速回正。累計(jì)數(shù)據(jù)看，1-3月我國(guó)家用電器累計(jì)出口金額、累計(jì)出口數(shù)量同比-4.4%、-2.8%，降幅環(huán)比也已大幅收窄。分品類(lèi)，3月我國(guó)空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器出口金額同比分別為-8.6%、-18.9%、+20.1%、+8.0%，洗衣機(jī)、吸塵器出口已實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，空調(diào)出口降幅環(huán)比收窄，冰箱出口仍在持續(xù)回暖。2022年中以來(lái)在疫情擾動(dòng)、海外需求不振以及高庫(kù)存三重壓制下家電出口承壓，隨著海外庫(kù)存壓力降低以及需求逐步回暖，預(yù)計(jì)家電出口有望在低基數(shù)下迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)。
　　全球氣溫或有望突破警戒線，利好空調(diào)需求釋放。4月13日Climate.org發(fā)布的《2023年4月ENSO更新：厄爾尼諾觀察》顯示，近期厄爾尼諾指數(shù)正從-0.5一路快速上升逼近0，美國(guó)海洋和大氣管理局預(yù)計(jì)在今年5月-7月期間“厄爾尼諾”出現(xiàn)的幾率為62%，隨著厄爾尼諾的快速形成，2023年或?qū)⒂瓉?lái)更熱的夏天，后續(xù)數(shù)月厄爾尼諾現(xiàn)象的增暖效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，到2024年可能突破“1.5度”的氣候臨界值，全球?qū)⒂瓉?lái)有史以來(lái)最熱的一年。全球持續(xù)高溫有望激發(fā)空調(diào)需求增長(zhǎng)，利好我國(guó)空調(diào)出口及銷(xiāo)售。
　　重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：市場(chǎng)表現(xiàn)：上周家電周相對(duì)收益+4.8%。原材料：LME3個(gè)月銅、鋁價(jià)格分別周度環(huán)比-2.9%、+0.5%至8825/2398美元/噸；上周冷軋價(jià)格周環(huán)比-0.6%至4837元/噸。集運(yùn)指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別-4.6%/-6.9%/-1.4%。海外天然氣價(jià)格：周環(huán)比+17.1%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化-0.17%、+0.02%、-0.11%。
　　核心投資組合建議：白電推薦美的集團(tuán)、格力電器、海信家電、海爾智家；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦光峰科技、小熊電器、新寶股份；零部件板塊推薦大元泵業(yè)；同時(shí)建議關(guān)注智能家居標(biāo)的螢石網(wǎng)絡(luò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。