>> 民生證券-基金分析報告：基金季報2023Q1，掘金TMT-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1600KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉爾樂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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主動股基：公募主動權(quán)益基金發(fā)行平穩(wěn)，倉位整體提升持續(xù)實現(xiàn)新高。
1、總體：數(shù)量穩(wěn)定增長，規(guī)模增速放緩，倉位達到新高87%水平。
2、行業(yè)和主題：加倉計算機、電子等科技龍頭；減倉電新和國防軍工。
3、風格：風格兼顧前期強勢股票與業(yè)績修復，偏好報告期前后特質(zhì)收益強、及報告后出現(xiàn)高跳空的股票。
4、港股：對港股持倉基本持平，增持港股TMT板塊。
5、價值型基金經(jīng)理關(guān)注點：多數(shù)認為經(jīng)濟預期將繼續(xù)修復，并存在較大改善空間。目前權(quán)益資產(chǎn)仍具有相對估值優(yōu)勢，可從經(jīng)濟復蘇兌現(xiàn)、增長與估值性價比、超低估值修復、周期拐點等方向?qū)ふ彝顿Y機會。
6、成長型基金經(jīng)理關(guān)注點：宏觀經(jīng)濟整體弱復蘇階段，相對看好由于逆全球化使得效率下降帶來供需缺口的有色，以及與經(jīng)濟總量弱相關(guān)的科技方向資產(chǎn)。此外，大模型創(chuàng)新雖然推動了一輪普漲行情，后期的算力以及應(yīng)用層面會走出真正受益的公司。科技自主依舊是中長期的主題，產(chǎn)業(yè)進展穩(wěn)步推進。
主動債基：受市場不確定性影響，Q4固收類基金數(shù)量有所減少，年末中長期純債久期處于區(qū)間震蕩。
1、總體：數(shù)量有所減少，規(guī)模基本持平。
2、結(jié)構(gòu)：偏債混合型減少13只、混合一級債基減少8只，整體規(guī)模占比變化較小。
3、配置：企業(yè)債、企業(yè)短期融資券、可轉(zhuǎn)債、同業(yè)存單占比上升；金融債、國債、資產(chǎn)支持證券等占比下降。
4、久期：中長期純債基金平均久期達到3.4，總體處于區(qū)間震蕩，可能是由于對利率預期分歧引起的。
FOF產(chǎn)品：FOF基金規(guī)模有所回升，目標日期型FOF發(fā)行量持續(xù)增長，權(quán)益基金持倉重點關(guān)注成長型基金。
1、總體：規(guī)模有所回升，目標日期型FOF規(guī)模持續(xù)增長。
2、配置：由主動債基流向主動股基，被動權(quán)益型基金比例明顯上升。
3、FOF股基偏好：選股能力或為公募FOF重點關(guān)注能力。
4、FOF債基偏好：關(guān)注信用管理能力，組合整體呈現(xiàn)杠鈴策略。
風險提示：量化統(tǒng)計基于歷史數(shù)據(jù)，如若市場、政策環(huán)境變化，不保證規(guī)律延續(xù)性，基金觀點僅代表基金所屬機構(gòu)觀點，報告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦。
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