久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

近日，永貴電器發(fā)布2022年報(bào)：報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營收15.1億元，同比增長31.4%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約1.46億元，同比增長33.0%。點(diǎn)評(píng)如下：
　　軌交業(yè)務(wù)復(fù)蘇。2022年公司軌交業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收73,128.67萬元，同比增長7.9%。增速較2021年有所提升（2021年為6.9%）。其中軌道交通連接器收入40,914.16萬元，較去年同期增長9.64%，占軌交業(yè)務(wù)比重提升至55.9%。據(jù)公司年報(bào)，2023年全國預(yù)計(jì)投產(chǎn)新線3000公里以上，其中高鐵2500公里。我們認(rèn)為，2023年疫情影響將逐步削弱，鐵路投資有望復(fù)蘇。公司作為軌道交通連接器領(lǐng)先供應(yīng)商，有望受益行業(yè)復(fù)蘇。
　　新能源汽車業(yè)務(wù)高增長。公司車載產(chǎn)品為新能源汽車提供高壓、大電流互聯(lián)系統(tǒng)的整體解決方案，并已進(jìn)入比亞迪、華為、吉利、長城、奇瑞、長安、上汽等主流車企。2022年公司新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入65,772.79萬元，同比大幅增長86.61%，實(shí)現(xiàn)了在新能源汽車連接器和充電槍業(yè)務(wù)的快速增長。公司于2012年已經(jīng)儲(chǔ)備汽車高壓連接器技術(shù)，多年來聚焦于該領(lǐng)域，具備較深的技術(shù)積累。據(jù)公司年報(bào)，公司目前在研發(fā)項(xiàng)目還包括儲(chǔ)能連接器項(xiàng)目（完成研發(fā)，樣品試制）、新一代大電流高壓連接器（完成研發(fā)，樣品試制）、泰標(biāo)交流充電槍項(xiàng)目（開發(fā)進(jìn)行中）、歐標(biāo)交流/直流充電槍座項(xiàng)目（完成研發(fā)）、液冷大功率充電槍項(xiàng)目（部分產(chǎn)品形成量產(chǎn)，新規(guī)格產(chǎn)品完成研發(fā)）。我們認(rèn)為，公司在高壓連接器領(lǐng)域具備領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望在新的應(yīng)用領(lǐng)域（儲(chǔ)能、快充等）和新市場(chǎng)（出口市場(chǎng)）取得突破。
　　車載業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定，期間費(fèi)用率下降。2022年公司綜合毛利率為30.8%,較2021年下降4個(gè)百分點(diǎn)，其中軌交業(yè)務(wù)毛利率從2021年的42.5%降至39.9%。車載與能源信息板塊（包括新能源汽車業(yè)務(wù)和通信業(yè)務(wù)）毛利率保持穩(wěn)定，2022年為20.5%，與2021年持平。我們認(rèn)為，隨著軌交行業(yè)的復(fù)蘇，公司軌交業(yè)務(wù)毛利率有望維持穩(wěn)中有升。新能源業(yè)務(wù)則隨著銷量持續(xù)增長，規(guī)模效應(yīng)將不斷顯現(xiàn)。公司營收的快速增長同樣帶來期間費(fèi)用率的下降，2022年公司銷售、管理和研發(fā)費(fèi)用率合計(jì)為20.8%，明顯低于2021年的25.0%。這是營收快速增長帶來的費(fèi)用率規(guī)模效應(yīng)。
　　公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：受益軌道交通行業(yè)投資復(fù)蘇，公司軌交業(yè)務(wù)有望穩(wěn)定增長；聚焦新能源汽車高壓連接器，公司車載與能源信息業(yè)務(wù)有望憑借技術(shù)、運(yùn)營效率和優(yōu)質(zhì)客戶資源獲得更多市場(chǎng)份額。我們看好公司中長期發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年凈利潤分別約為2.08、2.67和3.25億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.54、0.69和0.84元。對(duì)應(yīng)PE值分別為25、20和16倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軌道交通行業(yè)投資復(fù)蘇不及預(yù)期，新能源汽車行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，公司連接器等產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。