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基建投資保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023Q1國(guó)內(nèi)狹義基建同比增長(zhǎng)8.8%，廣義基建同比增長(zhǎng)10.8%；其中3單月份狹義、廣義基建投資分別同增8.7%、9.9%，投資保持較高強(qiáng)度；根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月24日，2023年專項(xiàng)債以累計(jì)發(fā)行1.57萬(wàn)億，而2022M1-4累計(jì)發(fā)行1.39萬(wàn)億，整體發(fā)行節(jié)奏前置為項(xiàng)目執(zhí)行提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；信貸數(shù)據(jù)方面，2023M3新增信貸3.89萬(wàn)億同比多增7600億，其中企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增2.07萬(wàn)億同比多增7252億元。展望二季度，一方面在氣候相對(duì)適宜、專項(xiàng)債及信貸資金相對(duì)充裕的支持下，在建項(xiàng)目的施工進(jìn)度或?qū)⒓涌?；另一方面，去年二季度受物流等影響投資基數(shù)較低，預(yù)計(jì)今年二季度基建投資同比增速保持在10%左右水平。
　　海外工程施工率先復(fù)蘇，訂單未來(lái)也有望加速。隨著對(duì)外交流和商務(wù)恢復(fù)正常，海外業(yè)務(wù)施工率先迎來(lái)復(fù)蘇帶來(lái)產(chǎn)值增加，以中鋼國(guó)際以及中工國(guó)際為例：根據(jù)中鋼國(guó)際2023Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，扣非后歸屬凈利潤(rùn)同增13.35%-40.71%；中工國(guó)際2023Q1扣非后業(yè)績(jī)同比達(dá)59.95%，2022Q2-2023Q1單季度營(yíng)收增速分別同增3.38%/2.17%/2.65%/9.08%，環(huán)比增速持續(xù)改善。近期，我國(guó)在國(guó)際合作上持續(xù)取得突破：1）年初至今巴西總統(tǒng)盧拉、西班牙首相桑切斯、馬來(lái)西亞總理安瓦爾、新加坡總理李顯龍、法國(guó)總統(tǒng)馬克龍等領(lǐng)導(dǎo)人相繼訪華，以及在中方撮合下沙特伊朗恢復(fù)外交；2）人民幣國(guó)際化邁出實(shí)質(zhì)性一步，中伊石油結(jié)算、巴西與中國(guó)雙邊貿(mào)易中均開始改用人民幣結(jié)算，并且首單以人民幣結(jié)算的LNG采購(gòu)交易達(dá)成。展望二季度，隨著區(qū)域國(guó)家之間走向和平，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有望成為主基調(diào)，為中國(guó)企業(yè)出海經(jīng)營(yíng)打下良好的政治和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；并且，人民幣國(guó)際化加速推進(jìn)，可以幫助出海企業(yè)減少中間交易成本，釋放更多經(jīng)營(yíng)彈性。海外業(yè)務(wù)產(chǎn)值確認(rèn)或進(jìn)一步加快，驅(qū)動(dòng)盈利能力同比改善；結(jié)合海外業(yè)務(wù)拿單周期，建筑企業(yè)的國(guó)際工程訂單亦有望實(shí)現(xiàn)突破。
　　投資建議：基于國(guó)企改革、一帶一路等事件催化及企業(yè)基本面向好趨勢(shì)，重申看好全年中字頭央企重估行情，繼續(xù)看好中國(guó)中鐵（601390.SH）、中國(guó)鐵建（601186.SH）、中國(guó)交建（601800.SH）、中國(guó)建筑（601668.SH）為代表的交通基建，以中國(guó)電建（601669.SH）為代表的電力基建，以中材國(guó)際（600970.SH）、中鋼國(guó)際（000928.SZ）為代表的工程服務(wù)商等。此外，在國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施保持較快增長(zhǎng)的背景下，鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、蘇文電能（300982.SZ）等上游供應(yīng)商的經(jīng)營(yíng)彈性也值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。