久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

23Q1歸母凈利2.42億元，同增42.77%，符合市場(chǎng)預(yù)期。公司23年Q1營(yíng)收23.26億元，同增48.52%，環(huán)減13.32%；歸母凈利2.42億元，同增42.77%，環(huán)減21.5%，扣非凈利2.32億元，同增44.53%，環(huán)減19.5%；23年Q1毛利率為22.14%，同減1.86pct。此前公司預(yù)告23Q1歸母凈利2.2-2.5億元，位于預(yù)告中值偏上，符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　 Q1營(yíng)收增速好于行業(yè)平均，盈利能力維持穩(wěn)定。Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23億元，同環(huán)比+49%/-13%，明顯好于行業(yè)平均，公司4月收入環(huán)增10%左右，預(yù)計(jì)Q2公司產(chǎn)值環(huán)增20%+，需求逐步恢復(fù)?？?023年，公司在寧德時(shí)代采購(gòu)份額提升至40%+，4680結(jié)構(gòu)件及海外工廠起量貢獻(xiàn)增量，我們預(yù)計(jì)2023年收入近140億元，同比增長(zhǎng)62%。盈利端，2023年Q1毛利率22.14%，受稼動(dòng)率影響，毛利率環(huán)降2.24pct，但公司費(fèi)用控制良好，銷售凈利率10.5%，環(huán)降1.1pct，整體維持穩(wěn)定，好于此前市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)公司23年銷售凈利率可維持10%。
　　公司全面領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，全球市占率持續(xù)提升。結(jié)構(gòu)件行業(yè)定制化程度高，23年結(jié)構(gòu)件價(jià)格小幅年降，行業(yè)格局穩(wěn)定；公司在產(chǎn)能、成本等方面全面領(lǐng)先，現(xiàn)有歐洲三大基地已投產(chǎn)，為Northvolt、ACC、寧德德國(guó)工廠絕對(duì)主供，預(yù)計(jì)23年貢獻(xiàn)約10億收入，24年彈性更加明顯，此外公司4680大圓柱結(jié)構(gòu)件23年有望貢獻(xiàn)5億+收入，支撐公司全球份額進(jìn)一步提升。
　　整體費(fèi)用控制良好，期間費(fèi)用率同比下降。23年Q1公司期間費(fèi)用2.07億元，期間費(fèi)用率8.9%，同減1.19pct。23年Q1存貨11.62億元，較年初減少6.36%；應(yīng)收賬款24.47億元，較年初減少13.8%；23Q1公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流凈額為-0.21億元，同增87.34%；投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流凈額為-7.38億元，同減165.01%；
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮公司盈利能力穩(wěn)定，我們維持2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)15/21/30億元，同增67%/42%/41%，對(duì)應(yīng)PE為20x/14x/10x，基于公司結(jié)構(gòu)件龍頭地位，我們給予23年35xPE，目標(biāo)價(jià)224元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格不及預(yù)期