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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2022年年報(bào)，公司2022年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.54億元，同比+93.70%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.01億元，同比+66.39%，扣非后歸母凈利潤8.46億元，同比+64.21%。其中2022Q4公司實(shí)現(xiàn)營收26.83億元，同比+81.26%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.08億元，同比+84.18%，扣非后歸母凈利潤2.89億元，同比+80.48%，公司業(yè)績符合預(yù)期。
　　鋰電結(jié)構(gòu)件是成長的重要驅(qū)動(dòng)力。鋰電池結(jié)構(gòu)件是公司營收的主要來源。2022年公司鋰電池結(jié)構(gòu)件實(shí)現(xiàn)營收83.27億元，同比+92.64%，營收占比連續(xù)兩年超過95%，受益于下游新能源車和儲(chǔ)能電池需求快速增長，鋰電結(jié)構(gòu)件是驅(qū)動(dòng)公司增長的主要來源。
　　 2022Q4盈利能力亮眼。盈利能力來看，公司22Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.49億元，環(huán)比+42.42%；22Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.08億元，環(huán)比+23.43%，受益于公司新產(chǎn)能爬坡完成，雖然2022Q4受到疫情影響，但是盈利能力和季度盈利都保持了環(huán)比提升態(tài)勢。
　　海內(nèi)外同步發(fā)力，公司龍頭地位穩(wěn)固。公司前期與寧德時(shí)代簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，到2026年12月31日，在同等條件下，寧德時(shí)代優(yōu)先選擇科達(dá)利作為電芯機(jī)械件供應(yīng)商，份額不低于40%。此外，公司前期還公告了與ACC簽訂的2億套鋰電結(jié)構(gòu)件供應(yīng)協(xié)議。通過與國內(nèi)外龍頭進(jìn)一步深化合作，公司龍頭地位進(jìn)一步得到鞏固，同時(shí)公司與二線企業(yè)的成本差異也為公司盈利提供了保障。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年盈利14.97/20.01/27.57億元，以4月18日收盤價(jià)計(jì)算，對應(yīng)PE為22/16/12倍，公司綁定龍頭合作份額優(yōu)勢穩(wěn)固，依托規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)優(yōu)勢盈利能力有望維持穩(wěn)定，維持公司增持評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期；海外政策變化超預(yù)期