>> 安信國際-新能源行業(yè)動態(tài)分析：能源行業(yè)周報-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
羅璐,顏晨,朱睿澤 |
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港股新能源、電力及公用股跑贏大盤。上周香港恒生指數(shù)跌1.78%，恒生綜指跌2.18%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌2.17%，中信港股通指數(shù)跌1.85%。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)跌0.79%，中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)跌1.20%，跑贏大盤。中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)上周表現(xiàn)在中信港股通各行業(yè)指數(shù)中分別排第十三位及第十六位。從PE(TTM)對比情況來看，中信港股通電力設備及新能源指數(shù)、中信港股通電力及公用事業(yè)指數(shù)估值逐漸靠近中游，可排第十四位及第十二位。
國家能源局印發(fā)《關于加強新型電力系統(tǒng)穩(wěn)定工作的指導意見（征求意見稿）》意見的通知?！锻ㄖ分赋?，大力提升新能源主動支撐能力。推動系統(tǒng)友好型電站建設，逐步實現(xiàn)新能源在電力供應和穩(wěn)定支撐方面的可靠替代；協(xié)同推進大型新能源基地、調(diào)節(jié)支撐電源和外送通道開發(fā)建設，保障外送電力的連續(xù)性和穩(wěn)定性。建立完善市場化激勵機制，明確各參與主體的市場地位,引導各類市場主體參與負荷控制建設和運營，創(chuàng)新負荷控制技術和方式；科學安排儲能建設，按需建設儲能，有序建設抽水蓄能。提升新能源預測水平，嚴格開展各類電源涉網(wǎng)性能管理，通過源網(wǎng)荷儲協(xié)同調(diào)度、跨省區(qū)輸電通道送受端電網(wǎng)協(xié)同調(diào)度，提高面向高比例可再生能源接入的調(diào)度管控能力。
核心觀點
光伏產(chǎn)業(yè)鏈：上周港股光伏產(chǎn)業(yè)鏈板塊升0.1%，板塊主要跟蹤公司漲跌互現(xiàn)，波幅介于-5.32%~7.83%。我們認為1季度業(yè)績月底預期陸續(xù)發(fā)布，市場布局低估值而業(yè)績增速表現(xiàn)良好的企業(yè)。我們觀察到3月，光伏產(chǎn)業(yè)鏈國內(nèi)及海外需求陸續(xù)回升，建議對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)標的，如協(xié)鑫科技3800.HK及福萊特玻璃6865.HK等可逢低布局。
新能源電場運營：上周港股電力運營板塊跌4.1%，板塊主要跟蹤公司以下跌為主，跌幅介于-1.96%~-12.90%%。僅大唐新能源1798.HK升6.14%。國家能源局上周發(fā)布《關于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案-案例解讀》，提出地方政府不要對于新能源開發(fā)項目增加拉動地方經(jīng)濟等附帶條件。政策執(zhí)行，預期提升新能源發(fā)電項目回報，提升企業(yè)建設及投產(chǎn)新能源項目動力。我們認為可逢低布局優(yōu)質(zhì)新能源電力運營商如大唐新能源1798.HK及布局新能源項目的火電企業(yè)如華潤電力836.HK等。
新能源材料：上周美股新能源材料業(yè)股價下跌15.4%，港股新能源材料下跌2.6%。上周美股主要受智利擬對于鋰礦的國有化政策影響下跌幅度較大。上周鋰鹽價格繼續(xù)下調(diào)，最新報價碳酸鋰價格17.85萬元/噸，氫氧化鋰價格20萬元/噸。鋰價下跌背景下下游觀望情況較為濃重，但料后續(xù)鋰價下跌空間較為有限。
燃氣：上周燃氣板塊股價上漲1.2%。由于2022年上游氣價高企以及疫情帶來的挑戰(zhàn)，業(yè)績有不同程度的下滑，帶來板塊P/E估值的被動提升。今年預計中國重新開放后全國燃氣消費量需求有所恢復，特別是工商業(yè)方面的氣量。但是因為疫情放開的延后影響，預計一季度氣量的恢復有限。隨著海內(nèi)外LNG價格持續(xù)下跌，利好下游城燃板塊。期待陸續(xù)出臺天然氣氣價聯(lián)動政策，預計2023年毛差總體向好。推薦新奧能源2688.HK
風電設備：上周港股風電板塊下跌3.80%，板塊普遍下跌，其中中國罕王跌幅最大達到7.87%。據(jù)不完全統(tǒng)計，上周風電整機采購共開標850兆瓦，無海風項目；風電機組招標容量共1530.45兆瓦。陸上風電機組不含塔筒單價為1647元/千瓦時；含塔筒單價在2037元/千瓦時與2102元/千瓦時之間。風機訂單的企業(yè)主要包括金風科技、遠景能源、三一重能、明陽智能、中車株洲所、聯(lián)合動力，共6家。上周，風機價格企穩(wěn)；此外，眾多風機制造商將于近日公布今年一季度業(yè)績，投資者可適當布局公司基本面改善的標的。
核電板塊：上周港股核電板塊下跌1.15%，板塊整體下跌，其中中核國際跌幅最大達到10.44%。4月13日，中廣核電力公布今年第一季度運營情況，今年第一季度公司運營機組共發(fā)電約549億千瓦時，同比增長11.84%；總上網(wǎng)電量509億千瓦時，同比增加10.13%；此外大修所用時間同比減少。中廣核電力發(fā)電能力改善，今年公司發(fā)電量預計持續(xù)向好。推薦關注核電運營商中廣核電力1816.HK。
投資建議
福萊特玻璃6865.HK；華潤電力836.HK；金風科技2208.HK；中廣核電力1816.HK；新奧能源2688.HK
風險提示
新能源新增裝機不及預期；疫情反復，大宗商品漲價，物流成本上升，產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能不匹配。
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