>> 安信證券-藥明康德(603259)貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”的發(fā)展戰(zhàn)略，2023Q1公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
828KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
馬帥,馮俊曦 |
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事件：
2023年4月24日公司發(fā)布了2023年第一季度報告，2023Q1公司實現(xiàn)營收89.64億元，同比增長5.77%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤18.69億元，同比增長9.02%。
各項業(yè)務發(fā)展穩(wěn)健，2023Q1公司扣非后歸母凈利潤穩(wěn)定增長
收入端，2023Q1公司實現(xiàn)營收89.64億元，同比增長5.77%。其中，化學業(yè)務、測試業(yè)務、生物學業(yè)務、細胞及基因療法CTDMO業(yè)務、國內(nèi)新藥研發(fā)服務部分別實現(xiàn)營收64.33億元（+5.15%）、14.53億元（+13.56%）、5.77億元（+8.33%）、3.24億元（+8.65%）、1.66億元（-31.02%）。利潤端，2023Q1公司實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤18.69億元，同比增長9.02%。在2022年業(yè)績高基數(shù)的背景下，2023Q1公司業(yè)績?nèi)詫崿F(xiàn)穩(wěn)健增長。
貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”的發(fā)展戰(zhàn)略，各項業(yè)務持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展：
公司貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過為客戶提供高品質(zhì)和高效率的服務，驅(qū)動各項業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。根據(jù)公司公告，預計2023年公司將實現(xiàn)5%-7%的收入增長。其中，化學業(yè)務方面，剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項目，2023Q1收入仍同比增長21.8%；測試業(yè)務方面，藥物安全性評價和SMO業(yè)務的行業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，2023Q1收入分別同比增長24%和17%；生物學業(yè)務方面，新分子種類相關(guān)生物學服務是該板塊增長的核心驅(qū)動力，2023Q1新分子種類相關(guān)生物學服務收入同比增長40%；細胞及基因療法CTDMO方面，目前項目管線漏斗效應逐步顯現(xiàn)，2023H2有望迎來商業(yè)化生產(chǎn)項目。
投資建議：
我們預計公司2023年-2025年的歸母凈利潤分別為93.71億元、116.51億元、140.92億元，分別同比增長6.3%、24.3%、21.0%；2023年給予公司當期PE 30倍，公司2023年EPS為3.16元/股，對應6個月目標價為94.80元/股，給予買入-A的投資評級。
風險提示：訂單增長不達預期、訂單交付不及預期、行業(yè)景氣度不及預期、海外政策變動風險等。
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