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行情回顧：
　　報(bào)告期內(nèi)電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為-2.41%，跑輸滬深300指數(shù)0.21Pct。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)其他電源設(shè)備Ⅱ、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)Ⅱ、光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備漲跌互現(xiàn)，分別變動(dòng)0.56%、-0.49%、-1.93%、-3.28%、-5.06%、-5.42%。重點(diǎn)跟蹤的三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品分別變動(dòng)0.68%、-1.50%。
　　2022年初至本報(bào)告期末，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)下跌28.75%，滬深300指數(shù)累計(jì)下跌18.38%，電力設(shè)備行業(yè)累計(jì)跑輸10.37Pct。電力設(shè)備的六個(gè)申萬(wàn)二級(jí)子行業(yè)均在下跌，其中電池累計(jì)跌幅最大，為37.15%。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)鋰電池、電池化學(xué)品全部下跌，跌幅分別為34.82%、41.04%。電力設(shè)備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。
　　本報(bào)告期內(nèi)重點(diǎn)跟蹤三級(jí)子行業(yè)個(gè)股以下跌為主。報(bào)告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)27只A股成分股中只有4只個(gè)股上漲，其中ST時(shí)萬(wàn)漲幅最大，為7.23%。電池化學(xué)品34只A股成分股中只有5只個(gè)股上漲，其中德方納米漲幅最大，為15.40%。
　　估值方面，截至2023年4月21日，電力設(shè)備行業(yè)PE為24.91倍，低于負(fù)一倍標(biāo)準(zhǔn)差，位于申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)第15位的水平。電力設(shè)備申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中重點(diǎn)跟蹤的電池行業(yè)PE為28.21倍，位居第三位。重點(diǎn)跟蹤的兩個(gè)三級(jí)子行業(yè)PE分別為鋰電池34.10倍、電池化學(xué)品19.65倍。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)方面，本報(bào)告期，電力設(shè)備行業(yè)共有13家上市公司的股東凈減持2.58億元。其中，4家增持5.47億元，9家減持2.89億元。
　　投資觀點(diǎn)：
　　2018年下半年，補(bǔ)貼政策的退坡短期內(nèi)造成行業(yè)波動(dòng)，但政策向中高端產(chǎn)品傾斜則促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，推動(dòng)行業(yè)降本增效提速。雙積分政策在一定程度上彌補(bǔ)了新能源補(bǔ)貼退補(bǔ)的影響，推動(dòng)行業(yè)向市場(chǎng)化發(fā)展。積分交易制度下國(guó)內(nèi)外主流廠商合作進(jìn)程加快，有助于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，助力行業(yè)健康向上發(fā)展。此外，以寧德時(shí)代為首的諸多廠商逐步進(jìn)入全球供應(yīng)鏈，2018年下半年諸多新能源新勢(shì)力以及新車型投入市場(chǎng)，消費(fèi)者由追求價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)樾阅埽苿?dòng)市場(chǎng)由政策驅(qū)動(dòng)向需求驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，刺激市場(chǎng)信心逐步增強(qiáng)。
　　當(dāng)前，“國(guó)補(bǔ)”退出導(dǎo)致短期悲觀情緒上升，隨之而來(lái)的“地補(bǔ)”出臺(tái)彌補(bǔ)了政策負(fù)向影響，增加了市場(chǎng)信心。市場(chǎng)端，2023年一季度，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成165.0萬(wàn)輛和158.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)27.7%和26.2%，市場(chǎng)占有率達(dá)到26.1%。根據(jù)Marklines披露，主要11國(guó)（中國(guó)、美國(guó)、日本、印度、德國(guó)、法國(guó)、巴西、英國(guó)、韓國(guó)、加拿大、意大利）和挪威、瑞典與芬蘭3個(gè)北歐國(guó)家的2月新能源車銷量為69.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.0%，環(huán)比增長(zhǎng)26.4%。1-2月累計(jì)銷量123.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.5%。從絕對(duì)數(shù)據(jù)看，新能源汽車銷量依舊穩(wěn)步增加；從增速看，較之前爆發(fā)期有一定下降。但結(jié)合政策和市場(chǎng)需求指引，新能源汽車勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，滲透率繼續(xù)提升的趨勢(shì)有望保持，行業(yè)整體向高性能、更安全的方向發(fā)展，這與2018年下半年的市場(chǎng)情緒有異曲同工之處，建議重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈邊際變化，在市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)的過(guò)程中靜待拐點(diǎn)時(shí)機(jī)的到來(lái)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　新能源汽車產(chǎn)銷情況不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)不及預(yù)期；新能源汽車地方補(bǔ)貼政策落地效果不及預(yù)期。