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公司發(fā)布2023年一季報：
　　2023年Q1公司營業(yè)收入33.37億元，同比+26.9%、環(huán)比-29.2%。歸母凈利潤9.31億元，同比+14.8%、環(huán)比-54.6%?？鄯菤w母凈利潤9.35億元，同比+21.6%、環(huán)比-53.9%。
　　鋰鹽放量節(jié)奏良好，市場價波動或影響單噸利潤：截至2022年底，公司擁有3萬噸鋰鹽產(chǎn)能，2023年Q1公司銷售鋰鹽6010噸，同比+121%、環(huán)比+1.1%。由于中長期鋰資源供給釋放預(yù)期增強以及補貼退坡后新能源增速放緩，2023年Q1鋰價出現(xiàn)下調(diào)，截至3月底SMM電碳含稅價格報23.8萬元/噸，季度含稅均價40.28萬元/噸，同比-4.5%、環(huán)比-27%，公司采用靈活的“月度訂單+現(xiàn)簽散單”銷售模式，月度購銷合同依據(jù)權(quán)威平臺定價，利潤或受市場價波動影響。
　　鋰資源增儲可觀，選礦項目同步推進：公司主力礦山化山瓷石礦已于2023年2月完成增儲，權(quán)益資源量由33.4萬噸LCE提升至111萬噸LCE，提升231%，或為后續(xù)采礦產(chǎn)能提升奠定基礎(chǔ)。
　　同時選礦方面，年產(chǎn)180萬噸選礦項目已投產(chǎn)，可匹配前端采礦產(chǎn)能，永誠鋰業(yè)技改項目持續(xù)推進中。
　　√化山瓷石（公司持股70%）：據(jù)公司公告，礦山保有資源量達到154.1萬噸LCE，此前為43.5萬噸LCE，增幅254%。公司目前擁有采礦產(chǎn)能300萬噸/年，未來若以開采年限15年測算，預(yù)計采礦產(chǎn)能可折10萬噸LCE/年，云母產(chǎn)能增量可觀。
　　√白水洞（公司持股45.85%）：據(jù)公司公告，資源量6.5萬噸LCE，白水洞采礦產(chǎn)能預(yù)期為150萬噸/年（此前已完成擴能前期工作），永興材料可按股權(quán)比例獲取礦石包銷。
　　投資建議：
　　預(yù)計2023-2025年營業(yè)收入分別為135.13、134.58、149.09億元，預(yù)計凈利潤42.71、39.43、48.48億元，對應(yīng)EPS分別為7.92、7.31、8.99元/股，目前股價對應(yīng)PE為8.3、9、7.3倍。考慮到鋰行業(yè)周期性波動，公司業(yè)績存在一定程度下調(diào)，但整體估值水平依舊維持低位，維持公司評級為“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價調(diào)整為80.34元/股。
　　風(fēng)險提示：鋰價大幅波動，需求不及預(yù)期，項目進展不及預(yù)期。