>> 開源證券-北交所策略專題報告：構建專精特新“小巨人”指數(shù)~鑠石流金，把握“新”機遇-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
1668KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
開源證券 |
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作者： |
諸海濱 |
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專精特新小巨人指數(shù)組合具超額收益，專精特新是企業(yè)發(fā)展“護城河”
“專精特新”企業(yè)是指具有“專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化”特征的中小企業(yè)。我們認為，從專精特新內(nèi)涵來看，專精特新“小巨人”的專精特新屬性即是投資人苦苦尋找的“護城河”競爭壁壘之一。當前暫無官方發(fā)布的專精特新指數(shù)，因此我們同過構建專精特新小巨人指數(shù)展示了滬深北A股專精特新企業(yè)的整體情況，以2019年5月21日為基日，專精特新小巨人指數(shù)收益率為98.64%，顯著高于同期滬深300、中證500、中證1000、中證全指等代表不同資產(chǎn)規(guī)模和類別的指數(shù)收益率。它們上市四類指數(shù)同期收益率分別為11.62%、28.42%、29.59%、23.00%。
參考美國生物技術行業(yè)經(jīng)驗，發(fā)布指數(shù)是推動行業(yè)投資發(fā)展的奠基石
美國是全球生物技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地及當今世界生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭。從美國生物科技行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗來看，持續(xù)性的政策支持、大量的政府資金扶持及活躍的金融市場起到了關鍵作用。其中金融市場是美國生物科技行業(yè)最主要的資金來源，根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年，美國及歐洲生物技術領域總融資額度達1153億美元，風險投資額262億美元，IPO融資額193億美元。指數(shù)是金融市場的被動型投資發(fā)展的基礎，美國被動型指數(shù)投資份額占比不斷攀升，由1995年的3%提升至2020年41%。美國生物科技領域的主要代表性指數(shù)為納斯達克生物科技指數(shù)（NBI）及標普生物科技精選行業(yè)指數(shù)（SPSIBI）。根據(jù)VettaFi數(shù)據(jù)，當前美國市場圍繞指數(shù)建立的可供交易生物技術ETF共有22只，合計總資產(chǎn)規(guī)模達210.61億美元。以跟蹤SPSIBI指數(shù)的美國生科ETF？SPDR(XBI)為例，XBI基金成立時總凈資產(chǎn)約3000萬美元，當前總凈資產(chǎn)已增長至65.37億美元，基金凈資產(chǎn)規(guī)模增長超過200倍。
倡議建立A股及北交所專精特新指數(shù)，能為價值探照燈且為行業(yè)發(fā)展奠基
我國對于中小企業(yè)發(fā)展的重視程度日益加深，從美國生物科技行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗來看，我們倡議推出全A股專精特新指數(shù)及北交所專精特新指數(shù)。引導市場投資及產(chǎn)品創(chuàng)新是指數(shù)的重要功能之一，通過科創(chuàng)板及美國生物科技行業(yè)發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，指數(shù)推出后往往會誕生與其相關的指數(shù)產(chǎn)品，且后續(xù)伴隨基金規(guī)模的持續(xù)擴張。全A股專精特新指數(shù)的建立可促進相關基金產(chǎn)品發(fā)展，從而刺激金融市場活躍度，撬動更多資金以提升行業(yè)被投資額及相關產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。建立北交所專精特新指數(shù)有望優(yōu)化北交所專精特新企業(yè)經(jīng)營生態(tài)，為待上市專精特新企業(yè)起到標桿引領作用，進一步突出北交所服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，服務“專精特新”企業(yè)的定位。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、流動性風險、政策不達預期風險
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