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▌策略觀點(diǎn)
　　本周二，A股三大指數(shù)繼續(xù)單邊下行。截至收盤，滬指跌0.32%，深成指跌1.48%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.83%，科創(chuàng)50跌1.78%，滬深300跌0.50%，上證50漲0.03%。上漲家數(shù)為847家，低于前一交易日2039家，低于此前一周均值1604家。漲停家數(shù)為35家，低于前一交易日40家，高于此前一周均值30家。下跌家數(shù)為4217家，高于前一交易日2934家，高于此前一周均值3392家。跌停家數(shù)為81家，高于前一交易日53家，高于此前一周均值26家。北向資金凈流出49.18億元，前一交易日為凈流出38.28億元，上周均值為凈流入0.68億元。成交額為11352億元，前一交易日為10844億元，上周均值為11246億元。節(jié)前A股交易情緒收斂，北向資金全天凈賣出49.17億，連續(xù)3日凈賣出，目前操作策略仍維持之前的觀點(diǎn)，總體以短期謹(jǐn)慎觀望為主，而長周期投資者當(dāng)保持定力，目前做多邏輯并未改變。美國經(jīng)濟(jì)很難在高利率環(huán)境下保持?jǐn)U張，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)弱衰退預(yù)期終將會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，而美國銀行業(yè)危機(jī)只是高利率環(huán)境下一個(gè)危機(jī)縮影，因此對于海外資金而言，中國市場是全球最具備有吸引力的市場。其次在全球去美元化的趨勢下，人民幣需求大幅提升，進(jìn)而推升人民幣資產(chǎn)的需求。綜合以上兩點(diǎn)，我們認(rèn)為海外增量資金始終是驅(qū)動(dòng)23年A股持續(xù)上漲的源動(dòng)力之一。而在A股內(nèi)生性角度，全A盈利底部區(qū)域也逐漸清晰，23年二、三兩季度高概率將迎來盈利上行周期，根據(jù)歷史回溯處于盈利擴(kuò)張期的A股高概率將有趨勢性上漲行情。因此綜合內(nèi)外長周期因素，我們認(rèn)為，23年A股行情總體將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上行的趨勢。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：市場過度恐慌，短期不宜悲觀
　?。?）4月25日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.6萬手、13.02萬手、29.5萬手，日環(huán)比變動(dòng)為2.98%、-0.12%和5.37%；
　　（2）4月25日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為7.53點(diǎn)、3.77點(diǎn)、-9.55點(diǎn)，較上一交易日變化-0.82點(diǎn)、-2.15點(diǎn)和-4.77點(diǎn)。
　　操作建議：IF2306以逢低買入為主，支撐位3930點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：PCR值持續(xù)走低，指數(shù)下行動(dòng)能或不足
　?。?）4月25日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.7、0.91、0.91、0.82，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
　?。?）4月25日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為16.6%、16.9%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：暫無；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。