>> 財通證券-貝達藥業(yè)(300558)迎來創(chuàng)新收獲期-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張文錄,華挺 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司公告2022年報。2022年實現(xiàn)營業(yè)收入23.77億元（+5.82%yoy）；歸母凈利潤1.45億元（-62.04% yoy）。
貝美納獲批新適應(yīng)癥，醫(yī)保助力多產(chǎn)品放量。作為首個國產(chǎn)ALK抑制劑，貝美納二線治療適應(yīng)癥于2021年底被納入國家醫(yī)保目錄，2022年，公司市場、銷售、商業(yè)團隊聯(lián)合驅(qū)動，學(xué)術(shù)推廣、專家和病人推介、各地準入多維度努力，貝美納憑借其在臨床數(shù)據(jù)上的差異化優(yōu)勢，實現(xiàn)快速放量，銷量同比增長684.32%，基本彌補了醫(yī)保降價的影響。目前，公司正在積極推進術(shù)后輔助治療適應(yīng)癥的臨床試驗，挖掘貝美納未來發(fā)展?jié)摿Α?br> 公司研發(fā)成果陸續(xù)進入收獲期：2022年，貝達藥業(yè)成功實現(xiàn)了貝美納一線治療適應(yīng)癥、貝安汀新增多項適應(yīng)癥獲批上市，新藥甲磺酸貝福替尼膠囊（賽美納）非小細胞肺癌一線、二線治療適應(yīng)癥、伏羅尼布片（CM082）上市申請正在審批過程中，1個新藥的海外臨床獲美國FDA批準（BPI-442096），8個候選藥物/適應(yīng)癥臨床試驗申請獲批。
公司多個在研項目持續(xù)推進：目前，公司有40余項在研項目持續(xù)推進，其中BPI-16350Ⅲ期臨床、貝美納術(shù)后輔助治療適應(yīng)癥、貝福替尼術(shù)后輔助治療適應(yīng)癥等5個臨床研究項目/適應(yīng)癥進入臨床后期階段。
投資建議：公司是傳統(tǒng)創(chuàng)新藥標的，銷售能力已經(jīng)獲得檢驗，?？颂婺岢掷m(xù)貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流，恩沙替加速放量，后續(xù)研發(fā)管線梯隊已逐步形成，看好公司長期發(fā)展。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為28.00/36.00/45.00億元，歸母凈利潤分別為3.07/5.85/10.09億元，EPS分別為0.74/1.40/2.42元，首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期；中美貿(mào)易沖突加??；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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