>> 西南證券-建材&新材料行業(yè)周報：3月住宅銷售面積同比轉(zhuǎn)正，竣工面積增速大幅回暖-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大小： |
2112KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳中亮 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
要聞點評：4月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布Q1房地產(chǎn)基本情況數(shù)據(jù)。Q1全國房地產(chǎn)開發(fā)投資25974億元，同比-5.8%；其中，住宅投資19767億元，同比-4.1%。Q1房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積764577萬平方米，同比-5.2%。房屋新開工面積24121萬平方米，同比-19.2%；房屋竣工面積19422萬平方米，同比+14.7%。值得注意的，單3月份房屋竣工面積6244萬平米，同比+32.0%，較1-2月份增速+17.3pcts，竣工復蘇進一步加速。商品房銷售面積方面，Q1銷售面積29946萬平方米，同比-1.8%，其中住宅銷售面積同比+1.4%。住宅銷售面積增速轉(zhuǎn)正，地產(chǎn)復蘇趨勢進一步確立。我們認為，地產(chǎn)在經(jīng)歷去年的大幅下滑和風險釋放后，銷售端復蘇有望持續(xù)；竣工面積同比高增趨勢亦有望延續(xù)全年，建議關注竣工端建材標的投資機會。
核心觀點：新材料板塊：推薦1）關注OCA光學膠百億賽道國產(chǎn)替代，及鋰電池絕緣材料放量龍頭斯迪克。2）下游需求持續(xù)景氣的光伏/電動車軟磁材料龍頭鉑科新材；建材板塊：1）浮法玻璃行業(yè)庫存出現(xiàn)年降；23Q1行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能同比收縮8.7%；在竣工持續(xù)復蘇，純堿成本H1有望大幅下行背景下，我們建議重點關注玻璃龍頭企業(yè)的左側(cè)投資機會，相關標的：旗濱集團，信義玻璃；2) Q2竣工復蘇對竣工建材拉動有望加速，同時Q2進入裝修施工旺季，推薦關注相關裝修建材標的：偉星新材，蒙娜麗莎，東方雨虹，兔寶寶。
裝修建材：近期二手房市場率先回暖，建材C端銷售復蘇較快，有助于推動拿地與開工端指標邊際改善。持續(xù)看好竣工端建材市場基本面和估值的雙修復。相關標的：堅朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國聯(lián)塑。
水泥：近期全國水泥價格轉(zhuǎn)為下行，需求偏弱。從供給看，北方省份大部分停窯，南方省份部分停窯，但熟料庫存整體處于高位；截止到4月21日，最新全國水泥價格達到每噸371.1元（YoY-20.6%），較上周下降2.7%，最新全國水泥開工率為55.0%（YoY+1.6pp），與上周基本持平。庫容方面：最新水泥庫容比為66.9%（YoY+1.8pp），較上周下降1.6pp，熟料庫容比為63.1%（YoY+0.8pp），較上周上漲0.5pp。成本方面：主要燃料價格繼續(xù)下降，但對水泥價格沒有向下影響，主要原因是部分水泥企業(yè)已經(jīng)停窯。相關標的：華新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市場價格出現(xiàn)部分松動，區(qū)域出貨存在差異，銷區(qū)市場成交較好。截止到4月21日，全國浮法玻璃價格為93.0元/重量箱（YoY-5.9%），較上周下降8.6%。庫存方面：最新浮法玻璃庫存較上周減少334萬重量箱，達到4446萬重量箱（YoY-28.1%），較上周下降11.3%。近期國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投平穩(wěn)，場內(nèi)觀望情緒較濃。截止到4月21日，光伏玻璃最新價格為25.2元，較上周略有上漲。成本支撐下，加之庫存壓力不大，仍有個別廠家持觀望心態(tài)。相關標的：旗濱集團、信義玻璃、南玻A、信義光能。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格略微上揚。截止到4月21日，全國無堿玻纖紗均價為每噸44797.5元（YoY-32.0%），較上周略有下降。電子紗市場整體供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。當前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運行。相關標的：中材科技、中國巨石。
風險提示：地產(chǎn)銷售恢復不及預期；基建投資不及預期；消費電子復蘇不及預期；新能源基建不及預期。
|
|
