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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)4032.6，周跌幅1.5%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2351.1，周跌幅3.2%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼-1.9%，特鋼-4.7%。
　　普鋼：本周普鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為84.59%，環(huán)比-0.15%；高爐產(chǎn)能利用率為91.50%，環(huán)比-0.30%。據(jù)中鋼協(xié)，4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)232.2萬(wàn)噸，環(huán)比+2.71%；鋼材日產(chǎn)217.91萬(wàn)噸，環(huán)比-3.82%。原料端，焦煤價(jià)格大幅回落，鋼廠成本中樞下移。鋼材庫(kù)存持續(xù)下降，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至4月21日，全國(guó)螺紋鋼市場(chǎng)總庫(kù)存1086.67萬(wàn)噸，環(huán)比-3.97%。短期來(lái)看，五一節(jié)前有一定補(bǔ)庫(kù)需求，建材需求有修復(fù)預(yù)期，但鐵水逐漸見(jiàn)頂，爐料需求持續(xù)增加空間有限，成本重心下移，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將震蕩運(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
　　特鋼：國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)健，地產(chǎn)竣工增速向好，美元指數(shù)和美債收益率覓得支撐，宏觀面對(duì)金屬價(jià)格的利多交易相對(duì)充分。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來(lái)看，鎳價(jià)上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)空間。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)制造型升級(jí)加速，高端特鋼供不應(yīng)求，國(guó)產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
　　鐵礦：本周鐵礦價(jià)格下行。鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為245.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.82萬(wàn)噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9123.65萬(wàn)噸，環(huán)比減少39.10萬(wàn)噸。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月21日，全國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存13034.54萬(wàn)噸，環(huán)比+0.95%。短期來(lái)看，鐵水產(chǎn)量處于高位，二季度將逐步進(jìn)入發(fā)運(yùn)旺季，同時(shí)國(guó)產(chǎn)礦和廢鋼產(chǎn)量持續(xù)回升疊加國(guó)內(nèi)監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)、寶地礦業(yè)。
　　煤焦：本周雙焦價(jià)格下行。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)獨(dú)立焦企樣本，本周產(chǎn)能利用78.4%，環(huán)比+0.4%。需求端，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少2.82萬(wàn)噸。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周鋼廠焦炭庫(kù)存626.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.4萬(wàn)噸。焦煤下跌帶動(dòng)焦化利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周全國(guó)平均噸焦盈利68元/噸。短期來(lái)看，二輪降價(jià)落地后，供需結(jié)構(gòu)偏寬松，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
　　動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。產(chǎn)地方面，產(chǎn)地煤礦銷售有所好轉(zhuǎn)，供應(yīng)穩(wěn)定。部分電廠春檢結(jié)束，本周終端電力負(fù)荷有小幅增長(zhǎng)，日耗相應(yīng)表現(xiàn)回升，非電需求偏弱。北方港口持續(xù)累庫(kù)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月17日，CCTD主流港口合計(jì)煤炭庫(kù)存6617.6萬(wàn)噸，環(huán)比-0.07%。短期來(lái)看，煤礦供應(yīng)穩(wěn)定，電廠需求穩(wěn)定，非電需求偏弱，港口庫(kù)存維持高位，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國(guó)神華。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。