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4月30城新房同比+33%，環(huán)比3月同期-16%。4月30城新房累計(jì)成交面積850萬方，同比+33%，環(huán)比3月同期-16%；全年累計(jì)同比+10%。其中，一線城市4月累計(jì)成交216萬方，同比+137%，環(huán)比3月同期-1%，全年累計(jì)同比+21%。二線城市4月累計(jì)成交451萬方，同比+16%，環(huán)比3月同期-16%；全年累計(jì)同比+3%。三線城市4月累計(jì)成交183萬方，同比+15%，環(huán)比3月同期-30%；全年累計(jì)同比+20%。4月13城二手房累計(jì)成交面積659萬方，同比+71%，環(huán)比3月同期-8%；全年累計(jì)同比+57%。一季度受疫情影響前期壓制的購房需求有所釋放，成交規(guī)模短期內(nèi)沖高，4月以來有所回落。
　　3月房地產(chǎn)銷售同比轉(zhuǎn)正。3月商品房銷售面積14813萬平，同比-3.5%，1-3月累計(jì)銷售面積29946萬平，同比-1.8%，降幅較1-2月收窄1.83pp；3月商品房銷售金額15096億元，同比+6.3%，1-3月商品房累計(jì)銷售金額30545億元，同比+4.1%。在疫情積壓需求釋放以及政策持續(xù)寬松之下，一季度房地產(chǎn)市場整體呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，增速自2022年以來首次轉(zhuǎn)正。
　　竣工大幅度改善，開工跌幅擴(kuò)大。3月開發(fā)投資完成額12305億元，同比-7.2%，1-3月累計(jì)投資25974億元，同比-5.8%。其中新開工表現(xiàn)仍較為疲軟，3月商品房新開工面積10554萬平，同比下降-29.0%，1-3月累計(jì)新開工同比-19.2%?？⒐こ尸F(xiàn)大幅度改善，3月商品房竣工面積6244萬平，同比+32.0%，較1-2月份提升24pp，1-3月累計(jì)竣工同比+14.7%，保交樓政策支持下竣工有望持續(xù)改善。在行業(yè)融資政策邊際寬松下，資金面持續(xù)改善，3月房地產(chǎn)開發(fā)資金13377億元，同比+2.8%，1-3月累計(jì)到位資金34708億元，同比-9.0%，其中國內(nèi)貸款、自籌資金、定金及預(yù)收款和個(gè)人按揭貸款分別同比-9.6%、-17.9%、-2.8%、-2.9%。
　　上海首輪土拍熱度回升，整體溢價(jià)率提升。4月21日上海完成了2023年首輪土拍，19宗地全部成功出讓，總建面199萬平方米，成交總金額520億元，整體規(guī)模不及2022年前三批次。本次供應(yīng)質(zhì)量明顯提升，含徐匯、靜安、普陀等中心城區(qū)地塊3宗，市場熱度明顯上升，整體溢價(jià)率高達(dá)7%，創(chuàng)下2021年集中供地以來的新高，僅4宗地塊底價(jià)成交，近八成地塊進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)區(qū)間。一季度上海新房去化良好，帶動(dòng)土地市場升溫，50家房企報(bào)名參拍，民企參拍的積極性有所提升，新天和、龍湖、建華建材、安徽新華等參與此次土拍，但國央企競得地塊仍占八成。
　　投資建議：我們認(rèn)為當(dāng)前板塊應(yīng)當(dāng)關(guān)注2條投資主線：1）開發(fā)企業(yè)：華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)、招商蛇口、保利發(fā)展、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、萬科A、龍湖集團(tuán)、華潤置地等；2）物管企業(yè)：中海物業(yè)、華潤萬象生活、招商積余等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銷售恢復(fù)不及預(yù)期；政策效果不及預(yù)期；行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。