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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊跌幅為-3.83%，在申萬32個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第17位，醫(yī)療器械（申萬）板塊跌幅為-3.34%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名最末。截止2023年4月24日，醫(yī)療器械板塊PE均值為18.04倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名最末，相對(duì)申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值折價(jià)27.02%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)67.60%、30.73%。
　　國內(nèi)新冠疫情低位，流感發(fā)病率高位下降。2022年12月9日以來，各省份報(bào)告人群新冠病毒核酸及抗原陽性數(shù)及陽性率呈現(xiàn)先增加后降低趨勢(shì)，陽性人數(shù)12月22日達(dá)到高峰后波動(dòng)下降，全國（不含港澳臺(tái)）發(fā)熱門診（診室）就診人數(shù)于2022年12月23日達(dá)到峰值286.7萬人次，隨后連續(xù)下降；2023年1月23日后就診人數(shù)呈現(xiàn)低位波動(dòng),約6周（2月24日-4月6日）的波動(dòng)增加及平臺(tái)波動(dòng)后，近2周（4月7日-4月20日）呈下降趨勢(shì)，4月20日為23.6萬人次,較峰值下降了91.8%；自2月來流感病毒陽性率持續(xù)上升，2023年3月下旬達(dá)峰后感染率逐步下降。
　　結(jié)直腸癌早篩市場(chǎng)空間廣闊，我國仍處于市場(chǎng)導(dǎo)入期。結(jié)直腸癌發(fā)病率、死亡率高，社會(huì)衛(wèi)生負(fù)擔(dān)重，發(fā)病進(jìn)程緩慢，早診早治衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)意義意義顯著。隨著我國社會(huì)老齡化的進(jìn)展和居民健康意識(shí)的提升，預(yù)計(jì)2030年結(jié)直腸癌早篩市場(chǎng)規(guī)模將增長至198億元。現(xiàn)有金標(biāo)準(zhǔn)胃腸鏡檢查限制條件較多，無法進(jìn)行大規(guī)模的篩查，而FIT-DNA結(jié)合了FIT與針對(duì)糞便中脫落細(xì)胞的相關(guān)DNA生物標(biāo)記的測(cè)試，臨床性能優(yōu)秀，無痛無創(chuàng)，操作簡(jiǎn)便。目前我國結(jié)直腸癌早篩仍處于市場(chǎng)導(dǎo)入期，滲透率較低。國內(nèi)結(jié)直腸癌篩查產(chǎn)品布局的企業(yè)有諾輝健康、康立明生物、鹍遠(yuǎn)基因、貝瑞基因、華大基因等。我們認(rèn)為未來癌癥早篩的技術(shù)將不斷發(fā)展，特異性、敏感性提升，成本逐步降低，并且隨著國民收入水平的提高，大眾對(duì)早篩的認(rèn)知逐步提升，醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)，國內(nèi)結(jié)直腸癌早篩需求將進(jìn)一步增大，發(fā)展前景廣闊，建議關(guān)注華大基因、貝瑞基因、圣湘生物等。
　　投資建議：自年初以來，既往因疫情壓制的醫(yī)療需求持續(xù)回升，院內(nèi)手術(shù)量（如因疫情后延的擇期手術(shù)）迎來回彈，院外消費(fèi)醫(yī)療也有望回溫。院內(nèi)需求方面，我們看好與可擇期進(jìn)行的診療活動(dòng)相關(guān)的、具備自主創(chuàng)新能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療、惠泰醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；院外需求方面，在全民健康意識(shí)增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局較好的脫敏治療龍頭我武生物、再生醫(yī)學(xué)材料自主研發(fā)企業(yè)正海生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海內(nèi)外疫情加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等