>> 德邦證券-金宏氣體(688106)Q1業(yè)績同比高增55.46%，擴產(chǎn)項目助力公司強化品類矩陣-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李驥 |
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事件：4月26日，公司發(fā)布2023年一季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.18億元，同比增長16.25%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元，同比增長55.46%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.55億元，同比增長85.12%。
Q1業(yè)績同比高增，電子大宗氣體開始貢獻增量。23Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.18億元，同比增長16.25%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.60億元，同比增長55.46%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.55億元，同比增長85.12%；實現(xiàn)毛利率38.11%，同比增長5.1個pct，環(huán)比增長2.08個pct；實現(xiàn)凈利率12.34%，同比上漲2.94個pct，環(huán)比上升0.9個pct。電子大宗氣方面，廣東芯粵能和北方集成預(yù)計2023年內(nèi)完成，目前項目進度約為44.41%、23.78%，已逐步貢獻業(yè)績增量。
電子特氣擴產(chǎn)穩(wěn)步推進，預(yù)計投產(chǎn)后將顯著是增厚利潤。公司在電子特氣領(lǐng)域近年來持續(xù)推進，其自主研發(fā)的超純氨、高純氧化亞氮等產(chǎn)品已正式供應(yīng)了中芯國際、海力士、鎂光、聯(lián)芯集成、積塔等一批知名半導(dǎo)體客戶。2022年，公司新增1200噸正硅酸乙酯、10000噸高純二氧化碳產(chǎn)能。在建項目方面，1）氫氣、氮氣、氧氣和氬氣的擴產(chǎn)預(yù)計于2023年完工；2）16000噸超純氨預(yù)計于2024年投產(chǎn)；3）電子級一氟甲烷、八氟環(huán)丁烷、六氟丁二烯等共7個產(chǎn)品都在分項目同時實施，預(yù)計2023年年底進入試產(chǎn)狀態(tài)。隨著公司多個項目穩(wěn)步投產(chǎn)，預(yù)計2023-2024年公司業(yè)績有望顯著增厚。
電子大宗訂單持續(xù)推進，打造電子氣體全方位商業(yè)模式。繼2021年11月與北方集成電路技術(shù)創(chuàng)新中心簽訂供應(yīng)合同，開啟公司電子大宗載氣戰(zhàn)略業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2022年，公司相繼拿下廣東芯粵能半導(dǎo)體、廣東光大、廈門天馬光電子以及無錫華潤上華科技的電子大宗氣體訂單，在手訂單超30億。TGCM方面，公司于2022年8月與SK海力士半導(dǎo)體（中國）簽訂TGCM服務(wù)合同，在原有特氣供應(yīng)合作基礎(chǔ)上，為其提供系統(tǒng)運營、質(zhì)量管理、現(xiàn)場管理等方面的管理服務(wù)，從而打造一站式綜合性氣體服務(wù)模式。
投資建議：公司為國內(nèi)一流氣體服務(wù)商管，產(chǎn)能持續(xù)擴張，橫縱向發(fā)展戰(zhàn)略擴充氣體品類并邁向全國。我們預(yù)計公司2023-2025年每股收益分別為0.66元、0.89元、1.03元，對應(yīng)PE分別為41、30和26倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；項目建設(shè)不及預(yù)期；下游開工不及預(yù)期。
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