>> 國泰君安-ST龍凈(600388)2023年一季報點評：經(jīng)營穩(wěn)健，訂單充足，等待新能源業(yè)務(wù)發(fā)力-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大?。?/td>
| 893KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐強,邵瀟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
2023Q1業(yè)績穩(wěn)健增長，符合預(yù)期。煙氣治理業(yè)務(wù)積極開拓，在手訂單充足，支撐業(yè)績增長。期待新能源業(yè)務(wù)發(fā)力。
投資要點：
維持“增持”評級。我們維持對公司2023-2025年的預(yù)測凈利潤分別為13.64、17.98、23.41億元，對應(yīng)EPS分別為1.26、1.67、2.17元，維持目標(biāo)價29.21元，維持“增持”評級。
2023Q1業(yè)績穩(wěn)健增長，符合預(yù)期。1）公司發(fā)布2023年一季報，2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入24.18億元，同比增24%；歸屬凈利潤1.85億元，同比增4%；扣非歸屬凈利潤1.58億元，同比增1%。2）煙氣治理訂單積極開拓，驅(qū)動2023Q1收入高增長。2023年第一季度，公司簽訂工程合同共計24.50億元，同比增長14%；期末在手工程合同達到190億元（不含運營合同）。公司煙氣治理龍頭地位穩(wěn)固，在手訂單充足，為業(yè)績增長打下堅實基礎(chǔ)。
利潤率有所下滑，費用率管控良好。1）毛利率同比下滑5.11pct至21.62%；凈利潤率下滑1.60pct至7.52%，2）銷售費用率同比下降0.44pct至2.20%；管理費用率同比下降0.76pct至5.27%；研發(fā)費用率同比下降1.37pct至4.11%；財務(wù)費用率同比下降0.68pct至2.02%。費用率管控良好。
期待2023年新能源業(yè)務(wù)發(fā)力。1）紫金礦業(yè)成為公司控股股東后，公司憑借自身品牌力量、客戶資源、市場開拓、裝備制造交付等優(yōu)勢，結(jié)合控股股東紫金礦業(yè)在新能源關(guān)鍵金屬資源和新材料方面的優(yōu)勢，及其對產(chǎn)業(yè)鏈資源的影響和整合能力，開展儲能電芯、電池、綠能發(fā)電多項業(yè)務(wù)。2）目前公司轉(zhuǎn)型新能源領(lǐng)域的進度超市場預(yù)期，新能源業(yè)務(wù)有望成為公司2024年及以后的業(yè)績增長新動力。
風(fēng)險提示：煙氣設(shè)備銷售、固危廢項目經(jīng)營、新能源業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期等
|
|
