久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.38億元（yoy+20.54%），歸母凈利潤(rùn)6.81億元（yoy+14.31%），扣非歸母凈利潤(rùn)7.03億元（yoy+40.09%）,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~12.46億元（yoy+52.40%）。2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13億元（yoy+2.82%），歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.46億元（yoy+30.92%），扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.41億元（yoy+40.80%）。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　1、常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，2023Q1復(fù)蘇明顯，實(shí)現(xiàn)22%快速增長(zhǎng)
　　公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.38億元（yoy+20.54%），其中2022Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.40億元（yoy+57.87%）。①分業(yè)務(wù)來看，公司2022年隔離防護(hù)用品實(shí)現(xiàn)收入27.73億元，剔除隔離防護(hù)用品后常規(guī)主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入33.58億元（yoy+3.71%），在疫情擾動(dòng)下維持穩(wěn)步發(fā)展。②分產(chǎn)品來看，基礎(chǔ)傷口護(hù)理10.39億元（yoy+8.12%），手術(shù)感控12.20億元（yoy-21.35%）,主要是2021年海外訂單高基數(shù)影響，壓力治療與固定4.90億元（ yoy+20.81% ），造口及現(xiàn)代傷口護(hù)理4.67億元（yoy+144.59%），主要是上海亞澳并表疊加公司產(chǎn)品實(shí)力增強(qiáng)，市場(chǎng)開拓較快的原因，感控防護(hù)29.14億元（yoy+65.28%），主要是防疫相關(guān)物資銷售所致。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13億（ yoy+2.82% ），其中隔離防護(hù)用品收入4.14億元（yoy-22.72%），剔除隔離防護(hù)用品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.81億元（yoy+21.54%），常規(guī)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)較明顯的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
　　公司2022年銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率分別為7.77%（yoy+0.57pp）/8.26%（yoy-0.41pp）/3.70%(yoy+0.69pp),銷售毛利率為34.97%（yoy+0.16pp），基本維持穩(wěn)定，銷售凈利率為11.45%（yoy-2.71pp），主要是因?yàn)?022年資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)處置損失以及遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)產(chǎn)生投資損失增加所致。
　　2、加大市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)“院內(nèi)+零售+海外”三大銷售渠道布局
　　公司2022年持續(xù)加大境內(nèi)外市場(chǎng)的開拓，進(jìn)一步提升境內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。①在境內(nèi)醫(yī)院市場(chǎng)，公司加快三甲醫(yī)院開發(fā)覆蓋，加大手術(shù)感控及現(xiàn)代敷料等重點(diǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)推廣力度，2022年底公司覆蓋醫(yī)院數(shù)量達(dá)7000多家（yoy+1000家），其中三甲醫(yī)院超1000家，境內(nèi)市場(chǎng)醫(yī)院線2022年實(shí)現(xiàn)收入27.13億元，其中剔除隔離防護(hù)用品后常規(guī)業(yè)務(wù)收入9.45億元（yoy+28.18%）。②在境內(nèi)零售市場(chǎng)，公司搭建線上線下聯(lián)動(dòng)銷售模式，線下不斷提升藥店以及商超便利店的市場(chǎng)開發(fā)和合作粘性，百強(qiáng)連鎖藥店覆蓋率已達(dá)98%，共計(jì)覆蓋藥店門店11萬余家（yoy+2萬余家），商超便利店超1.8萬家，線上加大淘寶、京東、拼多多等電商渠道的覆蓋，公司2022年實(shí)現(xiàn)線上和線下零售線業(yè)務(wù)收入13.08億元，其中剔除隔離防護(hù)用品后常規(guī)業(yè)務(wù)收入3.68億元（yoy+55.83%）。③境外市場(chǎng)，公司保持和核心大客戶穩(wěn)定的合作，并持續(xù)加大現(xiàn)代敷料等新品拓展，2022年公司實(shí)現(xiàn)境外收入20.27億元（yoy-26.40%），其中剔除隔離防護(hù)用品后常規(guī)業(yè)務(wù)收入19.89億元（yoy-8.69%），主要是因?yàn)楦邇r(jià)外銷手術(shù)衣訂單于上年同期出貨交付帶來的高基數(shù)所致。我們認(rèn)為隨著公司銷售網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步織密，產(chǎn)品種類不斷豐富，常規(guī)業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年總收入分別為55.89億元、63.50億元和75.05億元，同比分別增長(zhǎng)-8.93%、13.60%和18.20%，歸母凈利潤(rùn)分別為6.70億元、7.79億元和9.42億元，同比分別增長(zhǎng)-1.63%、16.27%和20.96%。公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值分別為14、12、10倍，維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品需求不及預(yù)期；防疫物資需求下降超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)影響匯兌損益；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。