>> 銀河證券-海爾生物(688139)生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新穩(wěn)步推進，新產(chǎn)品方案布局加速-230425
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 732KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
程培 |
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事件：公司發(fā)布2023年一季報，2023Q1實現(xiàn)收入6.87億元（+21.87%），歸母凈利潤1.38億元（+21.15%），扣非凈利潤1.25億元（+23.1%），經(jīng)營性現(xiàn)金流1.06億元（+8.78%）。
生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新板塊保持較高增長，公司整體毛利率有所提升：2023年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元，同比增長21.87%；生命科學(xué)板塊增幅19.02%，醫(yī)療創(chuàng)新板塊增幅24.89%；物聯(lián)網(wǎng)方案業(yè)務(wù)同比增長23.34%。2023Q1公司整體毛利率提升至51.02%。我們認為，公司毛利率提升的原因來自于產(chǎn)品研發(fā)端、供應(yīng)端和制造端的優(yōu)化與升級。
新產(chǎn)品方案布局加速滿足不同客戶需求：公司針對不同客戶進一步完善對應(yīng)產(chǎn)品的布局與開拓。針對科研和制藥客戶進一步豐富自動化樣本庫、生物培養(yǎng)、離心制備、實驗室耗材等系列品類；面向醫(yī)院客戶，隨厚宏項目落地完善用藥自動化方案矩陣；面向公共衛(wèi)生用戶，AI自動化疫苗工作站、數(shù)字化公共衛(wèi)生體檢等方案涌現(xiàn)；面對血/漿站用戶，海爾血技（重慶）二期工廠投產(chǎn)。
海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長，多個項目相繼完成：2023年第一季度海外市場同比增長31.19%。截至報告期末，海外突破800家網(wǎng)絡(luò)，歐洲等區(qū)域當?shù)鼗N售團隊加強，智慧血液管理、血漿分離等方案在非洲、南亞等區(qū)域醫(yī)療用戶實現(xiàn)突破，太陽能疫苗項目在埃塞俄比亞、烏干達等區(qū)域相繼交付。未來公司將會持續(xù)擴大對海外市場的布局與開拓。
投資建議：海爾生物是依托領(lǐng)先的低溫存儲技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)解決方案，發(fā)展實驗室裝備及醫(yī)療自動化產(chǎn)品，長期增長前景良好。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為7.52/9.81/12.48億元，同比增長25.10%/30.47%/27.31%，EPS為2.36/3.08/3.93元，對應(yīng)PE為28/21/17倍，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：海外拓展不及預(yù)期的風(fēng)險、原料漲價的風(fēng)險、業(yè)績受疫情影響的風(fēng)險、產(chǎn)品研發(fā)與放量不及預(yù)期的風(fēng)險。
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