久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

業(yè)績(jī)概覽
　　23Q1香港交易所實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.6億港元，同比增長(zhǎng)19%，環(huán)比增長(zhǎng)7%；歸母凈利潤(rùn)34.1億港元，同比增長(zhǎng)28%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。分業(yè)務(wù)條線來看，23Q1現(xiàn)貨、衍生品、商品、數(shù)據(jù)及連接、公司項(xiàng)目收入同比增速分別為-10%/41%/-14%/4%/-889%，占營收比重分別為38%/33%/9%/9%/10%。分收費(fèi)模式來看，交易及交易系統(tǒng)使用費(fèi)、聯(lián)交所上市費(fèi)、結(jié)算及交收費(fèi)、存管托管及代理人服務(wù)費(fèi)、市場(chǎng)數(shù)據(jù)費(fèi)、投資收益同比增速分別為-12%/-25%/-13%/-15%/-0.4%/2502%，占營收比重分別為30%/8%/19%/3%/5%/28%。
　　成交額繼續(xù)承壓，多項(xiàng)利好政策有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性
　　（1）現(xiàn)貨市場(chǎng)方面：23Q1聯(lián)交所股本證券日均成交額同比下跌9%，陸股通、港股通日均成交額同比增速分別為-8%/6%，拖累現(xiàn)貨交易費(fèi)及交易系統(tǒng)使用費(fèi)同比下跌13%。2023年3月13日起，互聯(lián)互通股票標(biāo)的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。3月15日，港交所宣布擬在其即將推出的“港幣-人民幣”雙柜臺(tái)模式下，增設(shè)人民幣計(jì)價(jià)股票交易柜臺(tái)，目前已有快手、吉利汽車、友邦保險(xiǎn)、安踏體育、百度等多家公司提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請(qǐng)。4月24日，滬深港通交易日歷優(yōu)化正式上線實(shí)施。互聯(lián)互通標(biāo)的擴(kuò)容、增設(shè)人民幣計(jì)價(jià)柜臺(tái)、增加交易日數(shù)量均有利于提高市場(chǎng)交易量，增加港股市場(chǎng)流動(dòng)性。
　?。?）衍生品市場(chǎng)方面：23Q1衍生權(quán)證、牛熊證及權(quán)證交易費(fèi)及交易系統(tǒng)使用費(fèi)同比減少40%，主要是因?yàn)槿站山唤痤~同比減少36%以及取消定額交易系統(tǒng)使用費(fèi)。期交所的衍生產(chǎn)品合約交易費(fèi)同比增長(zhǎng)4%，系衍生產(chǎn)品合約日均成交張數(shù)同比增長(zhǎng)7%所致。
　　IPO規(guī)模下滑，上市新規(guī)有望吸引更多科技公司上市
　?。?）現(xiàn)貨市場(chǎng)方面：23Q1聯(lián)交所上市費(fèi)用同比減少11%至2.2億港元，新上市公司18家，較22Q1多一家，但23Q1募資金額同比下跌55%至67億港元，單均金額下滑較多。截至2023年3月末，共有92宗上市申請(qǐng)?jiān)谔幚碇小?023年3月31日起，港交所特?？萍脊旧鲜行乱?guī)開始實(shí)施，新規(guī)放寬了對(duì)收益及盈利的要求，將市值、研發(fā)投入及歷史融資作為替代的上市要求。新上市機(jī)制有望吸引更多科技創(chuàng)新公司赴港上市，豐富港股種類以及投資者類型。
　?。?）衍生品市場(chǎng)方面：23Q1衍生品市場(chǎng)聯(lián)交所上市費(fèi)同比下跌37%至2.0億港元，主要是因?yàn)樾律鲜醒苌鷻?quán)證、牛熊證數(shù)量合計(jì)9,418只，同比下降40%。
　　保證金及公司資金收益率顯著改善，投資收益高增長(zhǎng)
　　保證金投資：23Q1保證金及結(jié)算所基金投資收益為9.86億港元，同比大幅增長(zhǎng)505%，雖然平均資金金額同比小幅下滑2%至2,477億港元，但美元存款息率上升驅(qū)動(dòng)年化投資收益率同比提升1.33pct至1.59%。
　　公司資金：23Q1公司資金的投資收益為5.49億港元，相較22Q1投資凈虧損1.04億港元大幅改善，環(huán)比Q4增長(zhǎng)46%，主要是因?yàn)楣灸昊顿Y收益率大幅提升至6.31%（vs 22Q1的-1.21%）。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　23Q1公司投資收益大幅改善驅(qū)動(dòng)凈利潤(rùn)同比、環(huán)比增長(zhǎng)，一季度多項(xiàng)利好政策推出，繼續(xù)看好公司受益于互聯(lián)互通優(yōu)化以及制度創(chuàng)新改革。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)增速為26%/11%/11%，對(duì)應(yīng)EPS為9.99/11.04/12.28港元每股，PE為33/30/27倍。給予公司2023年40倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)399.59港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行；互聯(lián)互通改革及中概股回流不及預(yù)期。