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華創(chuàng)證券-海能技術(shù)(430476)2023年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):核心產(chǎn)品推廣順利,淡季業(yè)績(jī)超預(yù)期-230427
上傳日期:
2023/4/27
大?。?/td>
1041KB
格式:
pdf 共5頁
來源:
華創(chuàng)證券
評(píng)級(jí):
強(qiáng)烈推薦
作者:
龐天一
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事項(xiàng):
海能技術(shù)2023年4月26日晚間發(fā)布一季度報(bào)告,23Q1歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損153.12萬元,上年同期凈虧損264.46萬元,虧損縮窄;營業(yè)收入5199.28萬元,同比增長50.22%;基本每股收益-0.02元,上年同期基本每股收益-0.04元。
評(píng)論:
業(yè)績(jī)超預(yù)期,淡季營收大幅增長。Q1是儀器儀表行業(yè)傳統(tǒng)的淡季(22Q1公司營收占全年?duì)I收的15%),但公司的營業(yè)收入?yún)s大幅增長50.22%,我們認(rèn)為主要由以下兩方面原因所致:1)公司確認(rèn)了部分22Q4訂單的收入;2)公司集中優(yōu)勢(shì)資源,重點(diǎn)加大高效液相色譜儀、氣相色譜-離子遷移譜聯(lián)用儀等色譜光譜系列產(chǎn)品的市場(chǎng)投入力度和鞏固有機(jī)元素分析產(chǎn)品現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上不斷開拓創(chuàng)新,營業(yè)收入均增長較大。盈利能力方面,由于毛利率較低的色譜光譜產(chǎn)品占營收比重不斷提升,公司的綜合毛利率較22Q1下滑4.18pct至66.33%。
費(fèi)用管控得當(dāng),現(xiàn)金流短暫承壓。由于費(fèi)用季節(jié)均攤,公司一季度歸母凈利潤仍為負(fù)值但有所收窄,主要系費(fèi)用率下降所致。23Q1公司的銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為32.27%、25.20%和21.73%,較22Q1分別下降1.59/10.86/10.78pct。現(xiàn)金流方面,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~本期發(fā)生額比上期發(fā)生額減少了67.40%,主要原因系收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)現(xiàn)金中政府補(bǔ)助款項(xiàng)及其他往來款項(xiàng)變動(dòng)減少所致。
政策強(qiáng)力助推,色譜光譜業(yè)務(wù)潛力巨大。2022年9月,國家相繼出臺(tái)企業(yè)創(chuàng)新減稅、貼息貸款、中長期貸款等多項(xiàng)利好政策刺激高校、醫(yī)療、企業(yè)等下游對(duì)科研儀器的需求。隨著公司的拳頭產(chǎn)品高效液相色譜儀打磨日臻成熟,在科學(xué)儀器國產(chǎn)化浪潮到來之際,海能技術(shù)有望成長為色譜儀這一科學(xué)儀器重要單品的標(biāo)桿公司。
投資建議:維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí),2023年目標(biāo)價(jià)20.7元。我們維持原有預(yù)測(cè)不變,預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為0.56、0.67和0.80億元,對(duì)應(yīng)PE為21/17/15倍。我們選取聚光科技(科學(xué)儀器龍頭)、皖儀科技(色譜)和萊伯泰科(樣品前處理)作為可比公司,考慮到公司目前有機(jī)元素分析與樣品前處理儀器占比較高且北交所的流動(dòng)性相對(duì)偏弱,給予公司2023年P(guān)E 30倍,目標(biāo)價(jià)20.7元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國產(chǎn)替代不及預(yù)期、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)化失敗風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。
海能技術(shù)股票研究報(bào)告
申萬宏源-海能技術(shù)(430476)色譜儀快速成長,業(yè)績(jī)符合預(yù)期-230427
開源證券-海能技術(shù)(430476)北交所信息更新:色譜光譜系列產(chǎn)品2022年增長90%,全產(chǎn)業(yè)鏈布局為領(lǐng)域開拓保駕護(hù)航-230404
華創(chuàng)證券-海能技術(shù)(430476)深度研究報(bào)告:全產(chǎn)業(yè)鏈+可靠性測(cè)試保駕護(hù)航,色譜光譜板塊潛力巨大-230403
申萬宏源-海能技術(shù)(430476)色譜儀高速成長,借力收購擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣-230331
申萬宏源-海能技術(shù)(430476)國產(chǎn)化東風(fēng)勁吹,色譜儀放量在即-230321
開源證券-海能技術(shù)(430476)北交所公司深度報(bào)告:政策推動(dòng)科學(xué)儀器行業(yè)國產(chǎn)化加速,布局色譜質(zhì)譜產(chǎn)品公司前景廣闊-221207
安信證券-海能技術(shù)(430476)氣相離子遷移譜與高效液相色譜儀系列產(chǎn)品成新增長點(diǎn),2021年利潤5338萬元-220425
德駿投資-海能儀器(430476)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有增,未來前景廣闊-170419
中泰證券-海能儀器(430476)新三板:業(yè)績(jī)低于預(yù)期,樣品前處理系列銷售大幅增加-170329
中泰證券-海能儀器(430476)收購整合工作進(jìn)展順利,業(yè)績(jī)符合預(yù)期-160814
更多海能技術(shù)研究報(bào)告
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