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事件：公司發(fā)布22年報(bào)及23年一季報(bào)，22年實(shí)現(xiàn)營收5.68億元，同比+3.48%；歸母凈利潤6740.15萬元，同比-23.16%。23Q1實(shí)現(xiàn)營收9784.58萬元，同比-28.40%；歸母凈利潤479.22萬元，同比-79.79%。
　　業(yè)績符合預(yù)期，23Q1訂單回暖。22年公司營收增速放緩，主因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對設(shè)備驗(yàn)收進(jìn)度造成影響。22年歸母凈利潤同比減少主因公司為加強(qiáng)新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增長。23Q1公司訂單回暖，營收減少主要系設(shè)備驗(yàn)收不及預(yù)期，歸母凈利潤減少較多主因研發(fā)投入大幅增加。
　　22年毛利率同比下滑，23Q1同環(huán)比均改善。1）毛利率：22年毛利率為49.71%，同比-1.04pct，主要受激光器對外銷售價(jià)格下降影響。23Q1毛利率為51.35%，同比+0.35pct、環(huán)比+1.23pct。2）期間費(fèi)用：22年公司期間費(fèi)用率為38.91%，同比+5.24pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率為16.35%、9.13%、14.99%、-1.56%，同比變動+2.33、+0.52、+4.27、-1.87pct。
　　新業(yè)務(wù)斬獲批量訂單，看好未來發(fā)展?jié)摿Α?）半導(dǎo)體：MicroLED方面，22年激光剝離及激光修復(fù)設(shè)備已交付客戶并實(shí)現(xiàn)收入，激光巨量轉(zhuǎn)移設(shè)備已獲頭部客戶訂單；SiC方面，碳化硅晶錠激光切片技術(shù)已完成工藝研發(fā)和測試驗(yàn)證，并獲頭部客戶批量訂單；2）新能源：鈣鈦礦方面，公司首套鈣鈦礦薄膜太陽能電池生產(chǎn)整段設(shè)備（百兆瓦級）已交付客戶并實(shí)現(xiàn)收入；激光電芯除藍(lán)膜工藝方面，自主研發(fā)的激光電芯除藍(lán)膜設(shè)備已通過客戶測試驗(yàn)證并獲得頭部客戶首臺訂單；此外，公司完成了全光纖飛秒激光器、QCW光纖激光器、MOPA光纖激光器等多款光纖激光器研制，并通過長時(shí)間可靠性驗(yàn)證，23年將逐步搭載至公司新能源等領(lǐng)域的激光加工設(shè)備，成長潛力較大。
　　盈利預(yù)測：考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇疊加公司新業(yè)務(wù)訂單有望逐步放量，預(yù)計(jì)23-25年凈利潤分別為1.13、1.72、2.62億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；市場競爭加?。恍聵I(yè)務(wù)放量不及預(yù)期。