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公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告：23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.91億元，同降2.04%；歸母凈利4.02億元，同降55.38%；扣非凈利3.71億元，同降54.98%。
　　藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰出貨少但均價(jià)及盈利水平仍維持高位
　　受春節(jié)產(chǎn)線檢修及環(huán)境影響，Q1藍(lán)科鋰業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量0.63萬(wàn)噸；但行業(yè)需求較弱，各環(huán)節(jié)消化庫(kù)存，價(jià)格逐級(jí)下降，公司出貨謹(jǐn)慎僅0.14萬(wàn)噸，庫(kù)存0.91萬(wàn)噸；Q1藍(lán)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.57億元，貢獻(xiàn)投資收益1.68億元，銷售較少導(dǎo)致營(yíng)收利潤(rùn)下滑，但出貨價(jià)與盈利水平仍高于去年平均水平。隨下游需求回暖排產(chǎn)提升，碳酸鋰價(jià)格有望企穩(wěn)回升，碳酸鋰仍有較好盈利空間。
　　持續(xù)推進(jìn)鋰電材料業(yè)務(wù)降本增效，加速打造鋰電裝備新增長(zhǎng)極
　　鋰電材料：公司福建基地一期1萬(wàn)噸/年人造石墨項(xiàng)目已投產(chǎn)，同步推進(jìn)福建二期5萬(wàn)噸負(fù)極一體化+重慶三期5萬(wàn)噸負(fù)極建設(shè)，有望年內(nèi)投產(chǎn)；年初需求不振價(jià)格波動(dòng)盈利承壓，但公司依托自身設(shè)備優(yōu)勢(shì)不斷推進(jìn)降本增效，產(chǎn)能不斷釋放。鋰電設(shè)備：簽約中科星城、承攬重慶科達(dá)等，加速打造新增長(zhǎng)。
　　建材機(jī)械海外業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，全球化戰(zhàn)略布局提速
　　1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求弱復(fù)蘇，Q1國(guó)內(nèi)業(yè)績(jī)有所下滑。2）公司簽約頭部企業(yè)OrientBell Limited，助力陶瓷巨頭Kajaria升級(jí)生產(chǎn)基地，項(xiàng)目多點(diǎn)開花加速海外開拓。3）公司旗下“科達(dá)、力泰、Welko”等品牌積極完善產(chǎn)品線，土耳其工廠正式奠基，并謀劃建設(shè)印尼等海外基地，全球化布局有望提速。
　　海外建材業(yè)績(jī)高增，非洲“大建材”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)Q1公司海外建材業(yè)務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)均超30%增長(zhǎng)：1）建筑陶瓷：塞內(nèi)加爾二期建筑陶瓷項(xiàng)目3月正式投產(chǎn)，年內(nèi)贊比亞二期及加納五期亦有望投產(chǎn)；2）潔具及玻璃：加納潔具一期擬4月投產(chǎn)，年內(nèi)基蘇木潔具項(xiàng)目有望投產(chǎn)，啟動(dòng)坦桑尼亞玻璃項(xiàng)目，切入潔具、玻璃品類穩(wěn)步推進(jìn)“大建材”布局。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司23/24/25歸母凈利潤(rùn)至27.08/33/35.96億元，對(duì)應(yīng)P/E為9.08x/7.45x/6.84x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政治政策風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車、儲(chǔ)能發(fā)展不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇等