>> 華安證券-偉思醫(yī)療(688580)2023Q1業(yè)績?nèi)缙诨謴?，康?醫(yī)美雙輪驅(qū)動-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 661KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
譚國超 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報，2022年營業(yè)收入3.22億元，同比下降25.21%，歸母凈利潤9383萬元，同比下降47.23%，扣非凈利潤7659萬元，同比下降48.99%。
同時，公司也發(fā)布2023年一季報，2023年一季度營業(yè)收入9554萬元，同比增長76.57%，歸母凈利潤3008萬元，同比增長76.85%，扣非凈利潤2647萬元，同比增長190.81%。
事件點評2023Q1業(yè)績?nèi)缙诨謴?，收入?021年同期水平
2022年由于疫情及公司內(nèi)部團隊調(diào)整等原因，公司收入和利潤出現(xiàn)下滑，其中電刺激類產(chǎn)品下滑幅度較大（約-53.99%）。公司2023年Q1加大了學術推廣等營銷活動，營收和利潤恢復快速增長，收入水平超過了2021年的8000萬元，而且毛利率維持在71.39%的較高水平，銷售凈利率也保持在31.49%。
2023Q1公司業(yè)績增長，我們認為除了原來占比較大的盆底及產(chǎn)后康復板塊快速恢復外，公司在精神和神經(jīng)康復新產(chǎn)品的助力也起到很大作用，2022年公司推出了二代的經(jīng)顱磁產(chǎn)品，產(chǎn)品性能國內(nèi)領先，2023Q1該板塊的收入占比預計達到45%。
技術平臺不斷拓寬，磁刺激、射頻、激光技術平臺誕生偉生美學公司自成立以來，一直在拓寬自己的技術平臺，從最開始的電生理
技術，到電刺激、磁刺激領域，公司每一代的技術平臺都研發(fā)和推出明星單品，從而帶動公司業(yè)績高速增長。目前公司深耕磁刺激技術，在醫(yī)美領域的脈沖磁治療儀產(chǎn)品（減腰圍）也將在2023Q2拿證，未來射頻領域、激光領域的醫(yī)美類設備將在2024H1拿證，偉思美學也將成為公司未來另一大核心板塊。
投資建議綜合公司最新公告，我們預計公司2023-2025收入有望分別實現(xiàn)4.36億元、5.49億元和6.80億元，同比增速分別達到35.5%、26.0%和23.8%。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別實現(xiàn)1.65億元、2.08億元和2.61億元，同比增速分別達到75.6%、26.2%和25.4%。
2023-2025年的EPS分別為2.40元、3.03元和3.80元，對應PE估值分別為32x、26x和20x。展望未來，公司持續(xù)改善產(chǎn)品結構，拓展在能量源器械領域的布局，看好公司在醫(yī)美、康復、泌尿等多個領域的發(fā)力，維持“買入”評級。
風險提示
新品種研發(fā)及推廣不及預期風險；
醫(yī)療事故風險；
市場競爭加劇風險。
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