>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點
本周四，A股三大指數(shù)震蕩上行。截至收盤，滬指漲0.67%，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.58%，科創(chuàng)50跌0.09%，滬深300漲0.74%，上證50漲1.24%。上漲家數(shù)為2601家，低于前一交易日3491家，高于此前一周均值1604家。漲停家數(shù)為41家，低于前一交易日59家，高于此前一周均值30家。下跌家數(shù)為2333家，高于前一交易日1550家，低于此前一周均值3392家。跌停家數(shù)為61家，高于前一交易日56家，高于此前一周均值26家。北向資金凈流出1.67億元，前一交易日為凈流入7.51億元，上周均值為凈流入0.68億元。成交額為10463億元，前一交易日為11236億元，上周均值為11246億元。A股繼續(xù)演繹修復行情，目前上證指數(shù)修復性反彈接近完成，因此短周期而言不建議投資者提高倉位，交易層面可以安靜等待，指數(shù)二度回落之后的下跌衰竭信號，然后再度提升倉位。宏觀數(shù)據(jù)層面，2023年1-3月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降21.4%，較前值小幅回升1.5個百分點，利潤當月同比-19.2%，好于1-2月的-22.9%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤有見底的可能性，同時從3月邊際變化來看，營收同比0.6%左右，時隔4個月首次由負轉正。且由于工業(yè)企業(yè)利潤受PPI影響較大，我們結合PPI周期位置，以及CRB指數(shù)推斷，PPI價格大概率將在4月份完成見底，從而對利潤形成支撐作用，因此進而推斷出工業(yè)企業(yè)進入被動去庫存階段，代表著庫存周期進入尾聲階段。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨升水走高，市場情緒回暖
?。?）4月27日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.07萬手、12.82萬手、28.33萬手，日環(huán)比變動為-0.64%、0.88%和-0.27%；
?。?）4月27日，IF、IH、IC當月合約與現(xiàn)貨價差為9.58點、6.03點、13.46點，較上一交易日變化4.21點、2.61點和24.02點。
操作建議：IF2306以逢低買入為主，支撐位3970點
▌期權交易策略
觀點：隱含波動率下降，指數(shù)窄幅震蕩
?。?）4月27日，50ETF期權、華泰300ETF期權、嘉實300ETF期權、300股指期權PCR（持倉量）分別為0.88、1.0、0.89、0.84，其中50ETF和300ETF期權PCR值小幅回升；
?。?）4月27日，300ETF期權和50ETF期權隱含波動率分別為14.6%、15.1%，300ETF期權和50ETF期權隱含波動率小幅下降。
操作建議：激進型策略：暫無；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風險提示
1市場系統(tǒng)性風險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴散風險因子。
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