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事件：寧波銀行公布2023年一季報(bào)，營(yíng)收增速為8.45%，撥備前利潤(rùn)增速為6.36%，歸母凈利潤(rùn)增速為15.35%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們點(diǎn)評(píng)如下：
　　今年一季度，寧波銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)主要依靠規(guī)模擴(kuò)張、撥備計(jì)提壓力同比減輕所驅(qū)動(dòng)，而凈息差同比收窄、稅收增加則對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成拖累。
　　1.生息資產(chǎn)擴(kuò)張?zhí)崴?。今年一季度，寧波銀行生息資產(chǎn)（日均余額）同比增長(zhǎng)20.95%，較去年四季度增速提升2.06個(gè)百分點(diǎn)，從單季度新增資產(chǎn)投放來(lái)看，一季度凈新增資產(chǎn)1597億元，同比減少439億元，主要是因?yàn)槿ツ暌患径葘幉ㄣy行存款大幅增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超往年同期水平，這就導(dǎo)致寧波銀行存放在央行的備付金大幅增加，驅(qū)動(dòng)當(dāng)時(shí)新增資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超季節(jié)性，2022Q1貸款增速、存款增速也有明顯提升。所以今年一季度新增資產(chǎn)同比減少主要是因?yàn)楦呋鶖?shù)的原因。
　　從新增資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，一季度配置金融資產(chǎn)投資明顯更多，同業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)也在加快，預(yù)計(jì)主要受益于金融市場(chǎng)利率回升的影響；而新增信貸雖然同比減少，但主要是寧波銀行主動(dòng)進(jìn)行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，壓降低收益的票據(jù)資產(chǎn)，信貸資源往一般貸款傾斜，扣除票據(jù)之外的信貸新增632億元，同比多63億元，其中新增零售信貸同比明顯改善，預(yù)計(jì)按揭貸款、個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款投放情況較好。
　　根據(jù)4月24日，寧波銀行管理層在公開(kāi)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上披露的信息，當(dāng)前小企業(yè)和居民信貸需求受宏觀經(jīng)濟(jì)和海外需求的影響確實(shí)有所下降，但是寧波銀行的客群眾多，人民銀行給寧波銀行的信貸規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了小企業(yè)和居民信貸需求。我們預(yù)計(jì)寧波銀行Q1壓降票據(jù)、騰挪信貸，可能也有額度受到管控的因素。展望二季度，寧波銀行規(guī)模擴(kuò)張速度有望保持同業(yè)較優(yōu)水平，通過(guò)“以量補(bǔ)價(jià)”的邏輯，支撐凈利息收入增長(zhǎng)。
　　從新增負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看。一季度新增存款規(guī)模再創(chuàng)新高，同比多429億元，企業(yè)存款、零售存款增長(zhǎng)均非常不錯(cuò)，這也得益于寧波銀行突出的產(chǎn)品與服務(wù)能力，其優(yōu)異的負(fù)債吸收能力也為其資產(chǎn)端擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
　　2.凈息差環(huán)比下降10bp。今年一季度，寧波銀行凈息差為2%，環(huán)比下降10bp，同比下降24bp，對(duì)凈利息收入增長(zhǎng)形成拖累。具體來(lái)看：
　?、儋Y產(chǎn)端收益率預(yù)計(jì)有所下行。受貸款重定價(jià)、年初以來(lái)部分銀行通過(guò)低利率貸款競(jìng)爭(zhēng)客戶的影響，貸款端定價(jià)承壓，即便一季