>> 東北證券-聯(lián)創(chuàng)光電(600363)盈利能力穩(wěn)步提升，激光產(chǎn)品快速放量-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
575KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
公司于2023年4月27日發(fā)布2022年年報及2023年一季報：公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入33.14億元，同比下降7.59%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.67億元，同比增長15.41%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.31億元，同比增長33.16%。2023年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入7.89億元，同比下降34.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.94億元，同比增長50.32%。
點評：
盈利能力逐漸提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2022年公司毛利率為14.73%，同比增長0.75個百分點，凈利率為9.87%，同比增長2.01個百分點。費用端來看，公司銷售/管理/財務(wù)費率分別為2.38%/7.73%/0.63%，同比提升0.2/0.02/-0.5個百分點。2022年公司營收下滑主要受背光源產(chǎn)品銷售額下降影響，激光業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.94億元，同比增長58.53%，智能控制產(chǎn)品/背光源產(chǎn)品/光電通信及線纜業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收19.55/9.62/1.37億元，同比下降2.09%/15.79%/26.71%。
激光業(yè)務(wù)取得重大進(jìn)展，產(chǎn)能快速釋放。2022年激光產(chǎn)品訂單數(shù)量高速增長，實現(xiàn)銷售收入1.66億元，同比大增428%。公司現(xiàn)有產(chǎn)品將加速擴(kuò)產(chǎn)，有望持續(xù)快速增長；公司已實現(xiàn)更高亮度、更高功率特殊領(lǐng)域泵浦源和激光器產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)突破，第一代新型激光反制無人機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)線現(xiàn)已配置，并已完成其改進(jìn)設(shè)計、研制工作且順利通過專家驗收評審，第二代新型激光反制無人機(jī)產(chǎn)品順利完成研制并通過驗收。
高溫超導(dǎo)產(chǎn)品受到廣泛認(rèn)可，商業(yè)化進(jìn)程加速。公司是目前全球首家兆瓦級高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱裝置生產(chǎn)單位，2022年三季度，高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱設(shè)備榮獲由上海市能效中心頒發(fā)的“上海市節(jié)能產(chǎn)品”認(rèn)證證書，有助于下游客戶采購產(chǎn)品時申請當(dāng)?shù)毓?jié)能或技改補(bǔ)貼，降低采購成本，進(jìn)一步加快推動高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱產(chǎn)品的商用化市場推廣進(jìn)度。
投資建議：我們根據(jù)2022年業(yè)績調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為35.81/41.34/48.74億元，歸母凈利潤分別為3.48/4.19/5.3億元，對應(yīng)EPS為0.77/0.92/1.16元，對應(yīng)PE43.27/35.99/28.45X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場推廣不及預(yù)期、競爭加劇、盈利預(yù)測與估值不及預(yù)期
|
|
