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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)。
　　業(yè)績符合預(yù)期，核心主業(yè)支撐公司盈利能力持續(xù)改善：2022年全年，公司實(shí)現(xiàn)營收33.1億元，yoy-7.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.8億元，yoy+21.3%，扣非歸母凈利潤2.2億元，yoy+27.3%。業(yè)績符合市場一致預(yù)期。其中單四季度營收3.2億元，yoy+3.5%，歸母凈利潤0.13億元，較去年四季度歸母凈利潤虧損實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。公司2022年?duì)I收有所下降主要是剝離背光源板塊中部分手機(jī)業(yè)務(wù)所致，受益于公司激光業(yè)務(wù)板塊高速成長、期間費(fèi)用下降及投資收益提升，公司利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
　　無人機(jī)反制系統(tǒng)需求高增，激光系統(tǒng)器件及整機(jī)供應(yīng)商有望充分受益：無人機(jī)井噴發(fā)展改變戰(zhàn)爭模式，俄烏戰(zhàn)爭中無人機(jī)身影頻現(xiàn)驅(qū)動國內(nèi)外激光系統(tǒng)加速研發(fā)與列裝。公司目前是國內(nèi)激光系統(tǒng)上游器件泵浦源及整機(jī)核心供應(yīng)商，2022年公司泵浦源及激光器產(chǎn)能訂單飽滿，今年該板塊訂單進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)高速增長，同時(shí)產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，有望充分受益國內(nèi)外激光系統(tǒng)發(fā)展。同時(shí)公司具備激光系統(tǒng)整機(jī)生產(chǎn)能力，出口許可資質(zhì)正加速辦理，有望于今年打開國內(nèi)外整機(jī)銷售空間，進(jìn)一步增厚營收。
　　高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱設(shè)備開啟量產(chǎn)交付，新領(lǐng)域應(yīng)用拓展打開長期空間：公司高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱設(shè)備已在中鋁東輕舉辦交付儀式，進(jìn)一步收獲廣亞鋁業(yè)等客戶訂單，成功實(shí)現(xiàn)市場0-1突破，目前公司在手訂單超60臺，今年開啟量產(chǎn)交付，公司正積極布局高溫超導(dǎo)技術(shù)向熔煉爐、晶硅生長爐等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化拓展，并持續(xù)實(shí)現(xiàn)可觀突破，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步打開公司長期成長空間。
　　智能控制器加速向汽車電子領(lǐng)域拓展，高端光耦國產(chǎn)替代空間廣闊：據(jù)QYResearch預(yù)測，高端光耦市場規(guī)模將于2027年達(dá)到24.9億美元。目前中國大陸廠商市占率不足3%，國產(chǎn)替代空間大。公司高端光耦產(chǎn)品性能媲美國外廠商，已進(jìn)入頭部客戶的重要供應(yīng)鏈體系，積累了50家相關(guān)應(yīng)用行業(yè)的企業(yè)客戶。同時(shí)公司智能控制器產(chǎn)品加速向汽車電子領(lǐng)域拓展推進(jìn)，有望穩(wěn)健增厚營收。
　　盈利預(yù)測與投資評級：公司聚焦激光與超導(dǎo)主業(yè)，加速剝離傳統(tǒng)低盈利業(yè)務(wù)，基于此，我們將公司23-24年歸母凈利潤從5.2/7.8億元下調(diào)至4.8/7.1億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為31/21倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：背光源及線纜業(yè)務(wù)剝離不及預(yù)期，高溫超導(dǎo)感應(yīng)加熱設(shè)備市場拓展不及預(yù)期，激光系統(tǒng)終端行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期