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公司收入增長穩(wěn)健，提效降本下利潤表現(xiàn)優(yōu)異。公司2023年一季度實現(xiàn)營收33.65億元，同比+17.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.06億元，同比+53.80%；扣非歸母凈利潤2.44億元，同比+54.53%。公司整體業(yè)績表現(xiàn)較好，收入端受益產品的持續(xù)迭代創(chuàng)新；利潤表現(xiàn)更優(yōu)，受益國際間運費同比下降、公司持續(xù)開展提效降本工作及主要結算幣種匯率同比上升等。
　　線上線下渠道雙增長，產品推陳出新。分渠道看，公司一季度線上渠道實現(xiàn)營業(yè)收入23.31億元，同比增長21.81%；線下渠道實現(xiàn)營業(yè)收入10.35億元，同比增長8.74%。產品端推出了一系列創(chuàng)新產品，如Anker EverFrost移動儲能冰箱、eufy X9 pro掃拖一體拖地機器人等，進一步滿足市場消費需求。
　　毛利率提升，費用率總體穩(wěn)定。2023年一季度公司毛利率41.54%，同比+3.38pct。銷售費用率同比略提升0.6pct，管理費用率3.32%，同比基本持平，研發(fā)費用率8.32%，同比+1.08pct，反映公司對創(chuàng)新產品研發(fā)的重視。
　　現(xiàn)金流方面，公司2023年一季度實現(xiàn)經營性現(xiàn)金流凈額4.73億元，較2022年一季度凈流出1.93億元實現(xiàn)大幅改善。
　　風險提示：全球貿易環(huán)境惡化；品類拓展不及預期等；海運價格大幅上漲。
　　投資建議：全年來看，公司作為跨境電商出口企業(yè)，有望受益海外需求的恢復性增長及海運等相關費用同比下降。公司自身品類端首先推動優(yōu)勢充電品類持續(xù)迭代升級并開拓戶用儲能市場，新興品類在積極的研發(fā)創(chuàng)新投入及營銷推廣下仍有望貢獻增量；渠道端形成線上+線下良性發(fā)展格局，進一步拓寬消費者覆蓋面提升品牌認知度。我們暫維持公司2023-2025年歸母凈利潤預測為13.26/15.66/17.8億元，分別同比+16.05%/+18.05%/+13.66%，對應PE分別為18.7/15.9/14倍，維持“買入”評級。