久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

螢石網(wǎng)絡(luò)是業(yè)內(nèi)少有的具有完整垂直一體化服務(wù)能力的AIoT企業(yè)，打造智能家居+物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)的雙主業(yè)模式。受益于智能家居需求逐步回暖，以及AI等技術(shù)創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)帶來的智能家居和物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)的廣闊成長(zhǎng)空間，公司業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　螢石網(wǎng)絡(luò)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能家居產(chǎn)品與物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)提供商。公司是業(yè)內(nèi)少有的從硬件設(shè)計(jì)制造到物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)，具備完整垂直一體化服務(wù)能力的AIoT企業(yè)。公司前身?？低暺煜禄ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中心誕生于2013年，主營(yíng)智能家居和物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)服務(wù)。受益于全球智能家居市場(chǎng)擴(kuò)張、公司產(chǎn)品體系完善，2018-2021年公司營(yíng)收從15.3億元增長(zhǎng)至42.4億元，CAGR+40.5%；歸母凈利潤(rùn)從1.3億元增長(zhǎng)至4.5億元，CAGR+50.6%。受宏觀外部因素影響，2022年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，全年?duì)I收43.06億元，同比+1.6%；歸母凈利潤(rùn)3.3億元，同比-26.1%。23Q1隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)比逐步恢復(fù)，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.79億元，同比+4.3%；歸母凈利潤(rùn)9117.1萬元，同比+33.7%。
　　技術(shù)創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)助力智能家居規(guī)模擴(kuò)張，物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)前景廣闊。受益于技術(shù)升級(jí)、居民消費(fèi)觀念和能力提升，智能家居市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，全球市場(chǎng)規(guī)模有望從20年的276億美元增長(zhǎng)至24年的471億美元，CAGR為14.3%。2022年受疫情、通脹等影響，智能家居需求較為疲軟，后續(xù)隨著消費(fèi)者信心恢復(fù)，智能家居需求有望逐步回暖，同時(shí)AI大模型的出現(xiàn)，有望帶動(dòng)智能家居轉(zhuǎn)型為“全能AI生活助手”，加速行業(yè)進(jìn)入以人為中心的個(gè)性化服務(wù)的全屋智能階段。物聯(lián)網(wǎng)是云服務(wù)的重要應(yīng)用場(chǎng)景，以物聯(lián)網(wǎng)連接為核心的云服務(wù)正在快速發(fā)展，成為云計(jì)算行業(yè)增長(zhǎng)最快的應(yīng)用場(chǎng)景之一。中國(guó)生活領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)市場(chǎng)規(guī)模有望從20年的58億元增至25年的147億元，CAGR為20.4%。智能家居與物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)行業(yè)對(duì)企業(yè)的軟硬件綜合實(shí)力要求較高，目前傳統(tǒng)家電廠商、科技巨頭、新型科創(chuàng)公司爭(zhēng)相布局，市場(chǎng)格局仍處于探索階段。
　　智能家居+云平臺(tái)雙主業(yè)并重，核心視覺技術(shù)與AI能力驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)。在智能家居板塊，公司在音視頻AI算法方面具有深厚的技術(shù)沉淀，全屋智能產(chǎn)品矩陣完善，其中智能攝像頭產(chǎn)品形態(tài)多元，視覺技術(shù)性能領(lǐng)先；智能入戶作為第二梯隊(duì)產(chǎn)品，延續(xù)了智能攝像機(jī)在視頻和視覺技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，目前市場(chǎng)份額較低，有望取得較快的增長(zhǎng)；其他智能家居產(chǎn)品包括智能控制、智能服務(wù)機(jī)器人等，是公司智能家居產(chǎn)品生態(tài)的重要補(bǔ)充，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)板塊，公司一體化AIoT服務(wù)能力領(lǐng)先，在平臺(tái)活躍度、視頻類設(shè)備接入數(shù)方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，并通過提升物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)的流量規(guī)模和用戶粘性，以及通過各項(xiàng)增值服務(wù)持續(xù)滿足用戶對(duì)生活智能化的需求，擴(kuò)大付費(fèi)用戶基數(shù)和客單價(jià)。目前公司物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)服務(wù)規(guī)模較低但盈利能力突出，隨著公司物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)接入設(shè)備數(shù)、用戶數(shù)量不斷增加，收入有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，或成為長(zhǎng)期利潤(rùn)中心。
　　投資建議：螢石網(wǎng)絡(luò)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能家居產(chǎn)品與物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)提供商，隨著后續(xù)智能家居需求逐步回暖，AI技術(shù)創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)為智能家居與物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)帶來的廣闊成長(zhǎng)空間，公司未來有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)23/24/25年公司業(yè)務(wù)收入分別為54.16/68.54/87.31億元，歸母凈利潤(rùn)為4.89/6.72/9.13億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.87/1.19/1.62元，對(duì)應(yīng)PE為54.2/39.5/29.0倍?？紤]到公司是業(yè)內(nèi)少有的具有完整垂直一體化服務(wù)能力的AIoT企業(yè)，打造的智能家居+物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)雙主業(yè)模式具有獨(dú)特的成長(zhǎng)空間。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)需求下滑、產(chǎn)品研發(fā)不利、數(shù)據(jù)安全及個(gè)人信息保護(hù)、專業(yè)人才流失