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事件：4月27日，公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.94億元，同比上升6.04%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.11億元，同比增長(zhǎng)30.60%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為20.75億元，同比增長(zhǎng)25.88%；
　　基本每股收益0.85元，較上年同期增長(zhǎng)30.77%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　受益噸煤售價(jià)提升，煤炭業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。2023年一季度公司商品煤產(chǎn)量567.52萬(wàn)噸，同比下降34.99萬(wàn)噸（-5.81%）；商品煤銷量510.15萬(wàn)噸，同比下降1.66%。煤炭采選業(yè)務(wù)板塊收入為70.77億元（20.36%），公司一季度噸煤售價(jià)1387元/噸，同比增加254元/噸（22.39%），噸煤銷售成本714元/噸，同比增加86元/噸（13.71%），公司噸煤毛利同比提升168元/噸（33.17%）至673元/噸，煤炭業(yè)務(wù)銷售毛利率達(dá)48.52%，較去年同期上漲3.93pct。
　　化工產(chǎn)品價(jià)格下滑，原材料采購(gòu)價(jià)格上漲，煤化工業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)受到拖累。
　　2023年一季度公司焦炭產(chǎn)量87.5萬(wàn)噸，同比下降0.27萬(wàn)噸（-0.31%）；焦炭銷量86.56萬(wàn)噸，同比下降6.01萬(wàn)噸（-6.49%），平均售價(jià)2681.22元/噸，同比下降234.76元/噸（-8.05%）。甲醇產(chǎn)量15.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.46萬(wàn)噸（89.66%）；甲醇銷量15.11萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.44萬(wàn)噸（97%），平均售價(jià)2260.89元/噸，同比下降129.04元/噸（-5.4%）。
　　焦炭、甲醇合計(jì)收入26.62億元（-7.64%）。
　　臨渙煤礦采礦許可證獲批，公司優(yōu)質(zhì)焦煤儲(chǔ)量進(jìn)一步增加。4月26日，公司公告臨渙煤礦（260萬(wàn)噸/年）取得深部（-250米至-1000米）煤炭資源采礦許可證，新增煤炭資源量5374.10萬(wàn)噸，煤種主要為焦煤、1/3焦煤、肥煤。臨渙煤礦深部煤炭資源采礦許可證的取得，有利于進(jìn)一步增加公司后續(xù)煤炭?jī)?chǔ)備資源，增強(qiáng)公司煤炭主業(yè)發(fā)展后勁，符合公司煤炭主業(yè)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)提升公司可持續(xù)發(fā)展能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力具有積極意義。
　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們看好焦煤行業(yè)基本面和公司持續(xù)推進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈、化工產(chǎn)業(yè)延鏈、戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈戰(zhàn)略帶來(lái)的業(yè)績(jī)韌性，在鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程中的業(yè)績(jī)彈性，以及精益經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的強(qiáng)勁動(dòng)能。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為76.79億、86.71億、106.65億，EPS分別3.10/3.49/4.30元/股；截止4月27日股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為4.37/3.87/3.15倍；我們看好公司的未來(lái)業(yè)績(jī)，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)嚴(yán)重失速；煤炭行業(yè)政策出現(xiàn)重大調(diào)整；安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)量出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本大幅提高