>> 國泰君安-淮北礦業(yè)(600985)2023年一季報業(yè)績預(yù)告點評：量價齊升，Q1業(yè)績大增-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 896KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
薛陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
量價齊升，2023Q1業(yè)績創(chuàng)歷史新高；Q2價穩(wěn)量增，業(yè)績無憂；煤、化工、砂石骨料業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，長期增長無憂。
投資要點：
維持盈利預(yù)測、目標(biāo)價和增持評級。公司發(fā)布2023Q1業(yè)績預(yù)告，實現(xiàn)歸母凈利21.1億(+30.13%)，業(yè)績符合預(yù)期。維持公司23~25年EPS為3.32、3.70、4.03元，維持目標(biāo)價21.31元，增持評級。
量價齊升，2023Q1業(yè)績創(chuàng)歷史新高。1）據(jù)wind，公司對標(biāo)煤價主焦煤車板價（淮北礦業(yè)產(chǎn)）2023Q1均價2490元/噸，同比提高340元/噸；2）據(jù)公司公告，Q1商品煤銷售中焦煤銷量較同期增加，預(yù)計公司精煤洗出率有所提高。
Q2價穩(wěn)量增，業(yè)績無憂。1）據(jù)wind，公司對標(biāo)煤價主焦煤車板價（淮北礦業(yè)產(chǎn)）2023年4月為2490元/噸，環(huán)比持平，公司以長協(xié)煤為主，季度定價，因此預(yù)計Q2長協(xié)價環(huán)比持平；2）公司22年Q4有三個煤礦受地質(zhì)影響（斷層、換工作面），產(chǎn)量下滑，今年以來產(chǎn)量逐步修復(fù)，預(yù)計Q2完全恢復(fù)，產(chǎn)量環(huán)比提高。3）信湖煤礦（300萬噸/年）產(chǎn)量持續(xù)爬坡，2022年信湖礦預(yù)計產(chǎn)量210萬噸，23年將繼續(xù)貢獻增量。
煤、化工、砂石骨料業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進，長期增長無憂。1）3月，陶忽圖煤礦（800萬噸/年）取得采礦許可證，建設(shè)周期52個月，煤種為優(yōu)質(zhì)動力煤，發(fā)熱量達到6000大卡以上；2）60萬噸甲醇制乙醇項目預(yù)計于23年12月投產(chǎn)，馳放氣制備高純氫和10萬噸/年DMC項目于22年12月開工建設(shè)，預(yù)計于23年7月和24年10月投產(chǎn)；3）雷鳴科化競拍獲得近9000萬噸石灰石資源，進一步增加了砂石骨料儲量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、煤價超預(yù)期下跌。
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