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2023年Q1：同比增長2%；2023年光伏電池電源、半導體電源、充電樁有望多點開花1）2023年一季度：營收2.3億元，同比增長15%；歸母凈利潤0.55億元，同比增長2%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.54億元，同比增長7%。
　　2）盈利能力：2023年一季度公司實現(xiàn)毛利率41.3%、同比+2.7pct。凈利率23.7%，同比3.0pct。公司銷售、管理、財務費用率分別同比+1.1、-0.3、+0.1pct，銷售費用率同比增長主要系光伏電池+半導體電源、充電樁業(yè)務拓展，人員增加所致。
　　3）訂單高增：2023年一季度合同負債10.2億元，同比增長66%；存貨16.8億元，同比增長80%。受益光伏硅片+硅料擴產(chǎn)景氣度延續(xù)，公司訂單同比高增長。
　　4）研發(fā)：2023年一季度實現(xiàn)研發(fā)費用0.16億元，同比增長7%，占營收比重7%。
　　英杰電氣：光伏電源龍頭；光伏電池+半導體電源、充電樁設(shè)備打開成長空間1）硅料電源：2023年將迎來硅料大批投產(chǎn)，公司市占率超70%、充分受益。
　　2）硅片電源：預計未來擴產(chǎn)景氣維持穩(wěn)態(tài)。公司市占率75-80%，綁定核心設(shè)備廠+硅片廠。
　　3）電池電源：迎HJT、TOPCon新技術(shù)擴產(chǎn)，預計2025年市場空間達10億元、CAGR=73%。公司布局PECVD、PVD、擴散等環(huán)節(jié)電源，為國產(chǎn)替代領(lǐng)軍者，有望后期實現(xiàn)批量供應。
　　4）半導體電源：受益中國半導體設(shè)備進口替代加速，核心零部件將同步受益。公司為半導體設(shè)備電源國產(chǎn)替代領(lǐng)軍者，與頭部半導體設(shè)備企業(yè)深度合作、將充分受益。
　　5）充電樁：預計2025年中國充電樁市場空間合計達925億元，是光伏、半導體電源市場數(shù)倍，2021-2025年CAGR=58%。公司市場開拓順利，擬定增加碼41.2萬臺/年充電樁擴產(chǎn)。（市場空間參考【英杰電氣】深度：光伏電源龍頭；半導體電源、充電樁設(shè)備打開成長空間）投資建議：看好公司光伏/半導體電源、充電樁設(shè)備領(lǐng)域未來業(yè)績接力放量預計公司2023-2025年歸母凈利潤5/6.6/8.2元，同比增長48%/31%/24%，對應PE為36/27/22倍。維持“買入”評級。
　　風險提示：原材料價格波動風險、下游擴產(chǎn)不及預期、產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預期。