>> 浙商證券-2023年4月政治局會議深度解讀：政治局會議有哪些值得關(guān)注？-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
李超,孫歐,張迪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
中共中央政治局4月28日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議對當(dāng)前經(jīng)濟形勢做出了判斷：需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力得到緩解，經(jīng)濟增長好于預(yù)期。政策方面，針對總需求不足、內(nèi)生動力不強等問題，會議強調(diào)通過積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。我們認為，2023年上半年經(jīng)濟呈現(xiàn)弱修復(fù)態(tài)勢，出行、旅游等消費回歸正常化，但企業(yè)信心仍存不足。我們提示，通用人工智能技術(shù)是重要的政策支持方向，長期來看智能汽車、智能家居、智能家電、智能建筑、智能醫(yī)療、智能養(yǎng)老、智能教育七大賽道值得關(guān)注。
一、重視通用人工智能，未來將是重要政策支持方向
政治局會議指出，“要重視通用人工智能發(fā)展，營造創(chuàng)新生態(tài)，重視防范風(fēng)險?！蓖ㄓ萌斯ぶ悄埽ˋGI）主要指像人一樣思考、像人一樣從事多種用途的機器。我們認為，隨著“AI+”（產(chǎn)業(yè)智能化）的推進，分散或孤立的設(shè)備、產(chǎn)品、生產(chǎn)者、企業(yè)等以產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈等方式連接起來形成聯(lián)動發(fā)展更需要AGI，而不止于單一用途的人工智能技術(shù)。
今年以來，我國對數(shù)字經(jīng)濟、人工智能的支持政策持續(xù)推進，4月3日科技部表示加強頂層設(shè)計，成立人工智能規(guī)劃推進辦公室，啟動實施新一代人工智能重大科技項目，在數(shù)字孿生、數(shù)字制造、智慧醫(yī)療等方面都做了相應(yīng)部署，同時制定發(fā)布《新一代人工智能倫理規(guī)范》等政策推動科技向善，兼顧發(fā)展與安全。
我們認為，通用人工智能技術(shù)是未來重要的政策支持方向，與其發(fā)展相關(guān)的數(shù)據(jù)要素、應(yīng)用場景創(chuàng)新、算力基礎(chǔ)設(shè)施等方面將進一步明確支持舉措及落地。我們認為長期來看智能汽車、智能家居、智能家電、智能建筑、智能醫(yī)療、智能養(yǎng)老、智能教育七大賽道值得關(guān)注。
二、經(jīng)濟總體處于弱修復(fù)，需求仍不足
4月政治局會議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟運行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的，內(nèi)生動力還不強，需求仍然不足。我們認為，2023年上半年經(jīng)濟呈現(xiàn)弱修復(fù)態(tài)勢，出行、旅游等消費回歸正?；?，但企業(yè)信心仍存不足。從價格端看，一季度CPI同比溫和上漲1.3%，工業(yè)品價格處于較低位置，顯示總需求修復(fù)的可持續(xù)性可能不強。從企業(yè)利潤端看，工業(yè)企業(yè)利潤降幅仍然較大，企業(yè)虧損面、虧損額仍較高。1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比下降21.4%，后續(xù)民間投資還面臨企業(yè)效益下滑、市場預(yù)期不穩(wěn)等制約因素。綜合研判，受基數(shù)效應(yīng)影響，二季度經(jīng)濟將達到全年高點，后續(xù)GDP增速可能放緩，整體上經(jīng)濟繼續(xù)維持弱修復(fù)的態(tài)勢。
三、超大特大城市發(fā)展平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施及城中村改造
會議提出“在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和‘平急兩用’公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)"?！捌郊眱捎谩惫不A(chǔ)設(shè)施是指平時用作旅游、康養(yǎng)等，重大公共事件突發(fā)時立即轉(zhuǎn)換為隔離收治設(shè)施的公共基礎(chǔ)設(shè)施；結(jié)合本次政治局會議要求來看，穩(wěn)步推進平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施及城中村改造，一方面體現(xiàn)統(tǒng)籌發(fā)展與安全的政策思路，有效促進超大特大城市“安全供給”發(fā)展，提升避災(zāi)防御能力、補齊公共衛(wèi)生救治短板，從而更好應(yīng)對突發(fā)緊急事件；另一方面體現(xiàn)城市更新更具體化的落地，不僅是提升人居環(huán)境、解決城市發(fā)展問題，更重要的是做好應(yīng)對各種突發(fā)情況的全面民生保障；同時，我們認為此舉也有助于提振地產(chǎn)投資及相關(guān)居住、安防等領(lǐng)域的需求。
四、堅持房住不炒，推動建立房地產(chǎn)業(yè)新發(fā)展模式
本次政治局會議提出“推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式”（此前表述為房地產(chǎn)新發(fā)展模式），我們認為表述上的進一步細化具體到“業(yè)”意味著未來新模式的變化將聚焦于地產(chǎn)企業(yè)。
我們曾于前期報告中指出新發(fā)展模式的核心是：從供給結(jié)構(gòu)看，保障性質(zhì)的租賃住房占比將進一步提升；從供給主體看，低杠桿、低負債、低周轉(zhuǎn)企業(yè)將占據(jù)更高比重；從行業(yè)格局看，房地產(chǎn)行業(yè)進一步公用事業(yè)化。本次表述調(diào)整過后意味著當(dāng)前重心將聚焦于供給主體即地產(chǎn)企業(yè)，核心要求是低杠桿、低負債、低周轉(zhuǎn)，其他方面的要求可能階段性淡化。
此外，本次政治局會議指向房住不炒依然是當(dāng)前政策的核心基調(diào)，我們認為對當(dāng)前局部區(qū)域出現(xiàn)的豪宅價格上漲需給予高度重視，如果出現(xiàn)持續(xù)性上漲可能導(dǎo)致局部區(qū)域需求政策的回撤。
五、強化就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向，托底社會穩(wěn)定
會議強調(diào)，強化就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向，擴大高校畢業(yè)生就業(yè)渠道，穩(wěn)定農(nóng)民工等重點群體就業(yè)。2023年高校畢業(yè)生達到1158萬人，再創(chuàng)歷史新高，3月份16-24歲人口調(diào)查失業(yè)率已經(jīng)達到19.6%的高位，7月份畢業(yè)季壓力更大。4月26日，國辦發(fā)布了15條措施優(yōu)化調(diào)整穩(wěn)就業(yè)政策，其中包括了拓寬高校畢業(yè)生就業(yè)渠道，支持國企擴大招聘規(guī)模、鼓勵引導(dǎo)基層就業(yè)、實施百萬就業(yè)見習(xí)計劃等。另外，1-3月工業(yè)企業(yè)利潤同比下降21.4%，企業(yè)盈利承壓，農(nóng)民工就業(yè)也有一定壓力。我們認為，就業(yè)是重要的政策底線，今年經(jīng)濟增長目標(biāo)不難完成的情況下，調(diào)查失業(yè)率成為重要的政策目標(biāo)，政策將強化就業(yè)優(yōu)先導(dǎo)向，托底社會穩(wěn)定。
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