>> 招商證券-太陽紙業(yè)(002078)布局林漿紙一體化，盈利能力中長期有望持續(xù)上行-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大?。?/td>
| 297KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年一季報。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.05億元，同比增加1.42%；歸母凈利潤5.66億元，同比下降16.21%；扣非歸母凈利潤5.53億元，同比下降15.98%。
公司發(fā)布2023年一季報。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.05億元，同比增加1.42%；歸母凈利潤5.66億元，同比下降16.21%；扣非歸母凈利潤5.53億元，同比下降15.98%。公司業(yè)績承壓主要系宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊疊加原材料成本和能源價格上升。未來隨著經(jīng)濟(jì)景氣程度的回升，原材料成本的下探以及公司廣西基地項目的穩(wěn)步推進(jìn)，公司業(yè)績有望提升。
短期盈利暫承壓。成本端看，23Q1，公司營業(yè)總成本達(dá)92.30億元，同比增加3.15%。成本上升的主要原因是原材料及能源價格高企。長期看，原材料的產(chǎn)能釋放將使得原材料價格周期性回落，從而緩解公司成本端的壓力。
收入端看，公司營收主要受宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊影響。未來，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，公司產(chǎn)品需求回暖，收入端將有所改善，公司盈利情況將有所改善。
穩(wěn)步推進(jìn)南寧、老撾項目，加強(qiáng)“林漿紙一體化”產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。22年底，公司提出南寧項目（一期）的建設(shè)議案，包括高檔包裝紙、本色化學(xué)木漿和漂白化學(xué)木漿三條生產(chǎn)線，年產(chǎn)量分別達(dá)220萬噸，50萬噸和15萬噸。其中100萬噸高檔包裝紙生產(chǎn)線和50萬噸本色化學(xué)木漿生產(chǎn)線將于23年Q3進(jìn)入試產(chǎn)。同時老撾基地的年產(chǎn)15萬噸本色化學(xué)機(jī)械漿項目將在23年內(nèi)進(jìn)入試產(chǎn)。新產(chǎn)線的投產(chǎn)將增加公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷量，拓寬公司的利潤空間，同時加強(qiáng)公司“三大基地”的協(xié)同發(fā)展和“林漿紙一體化”的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，增強(qiáng)公司的核心競爭力。
加速創(chuàng)新發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。2023Q1公司研發(fā)投入達(dá)2.15億元，同比增加16.22%。公司在關(guān)鍵技術(shù)、差異化產(chǎn)品、實(shí)用型技術(shù)三個層面加大創(chuàng)新突破，解決“卡脖子”問題，直擊客戶痛點(diǎn)，激發(fā)員工的活力和激情，提升公司的核心競爭力，支撐公司戰(zhàn)略發(fā)展。同時，公司積極推進(jìn)實(shí)施數(shù)智賦能戰(zhàn)略，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。公司逐步建立和上下游伙伴的全要素數(shù)字化平臺，運(yùn)用數(shù)字化工具提升公司效率，降低公司運(yùn)作成本，同時提升客戶滿意度。
盈利預(yù)測與投資建議。公司穩(wěn)步推進(jìn)“四二三”中長期發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)山東、廣西和老撾“三大基地”的建設(shè)和協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步推進(jìn)“林漿紙一體化”。公司業(yè)務(wù)范圍廣，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多元化配置，長期發(fā)展可觀。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，匯率波動風(fēng)險
|
|
