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事件概述
　　4月27日，公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1201.74億元，同比+80%；歸母凈利41.3億元，同比+411%；扣非歸母凈利35.65億元，同比+594%。
　　分析與判斷
　　23Q1單車凈利潤(rùn)約0.69萬元
　　23Q1，公司毛利率17.86%，環(huán)比-1.13pct；公司凈利率3.64%，環(huán)比-1.3pct。扣除比亞迪電子影響后，23Q1單車收入約16.99萬元，環(huán)比-0.62萬元；單車歸母凈利約0.69萬元，環(huán)比-0.32萬元。
　　23Q1新能源汽車市占率約35%，龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固
　　23Q1，公司汽車銷售55.21萬輛。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，23Q1公司新能源汽車市占率約35%，環(huán)比+5pct，行業(yè)龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固。品牌布局方面，公司已形成比亞迪、騰勢(shì)、仰望構(gòu)建的多品牌梯度布局，公司產(chǎn)品價(jià)格帶向上。
　　加速海外市場(chǎng)布局，23Q1出口銷量約3.9萬輛
　　22H2，公司加速開拓歐洲、亞太、美洲等多個(gè)地區(qū)的市場(chǎng)：1）7月正式進(jìn)入日本乘用車市場(chǎng)；2）9月，向歐洲市場(chǎng)推出漢EV、唐EV、元PLUS三款車型，并于10月上市；3）11月，公司于巴西推出宋PLUSDM-i和元PLUS兩款車型。4）9月，公司全資投建的首個(gè)海外乘用車工廠在泰國(guó)落地，推動(dòng)公司全球化布局。23Q1，公司月度出口在1萬輛以上，合計(jì)約3.9萬輛。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)2023~2025年公司營(yíng)收分別為6746、8732和10303億元，同比+59%、+29%和+18%；歸母凈利潤(rùn)分別為321、427和518億元，同比+93%、+33%和+21%，對(duì)應(yīng)的PE分別為23、18和15倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格上漲、人民幣匯率波動(dòng)、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期