>> 興業(yè)證券-東鵬控股(003012)Q1營收同比改善，業(yè)績有望持續(xù)修復-230429
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
大小： |
574KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃楊 |
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2022年公司實現營業(yè)總收入69.30億元，同比-13.15%，2023年Q1實現營收11.44億元，同比+18.46%。分產品來看，公司的有釉磚產品、無釉磚產品、衛(wèi)生陶瓷產品、衛(wèi)浴產品、其他產品分別實現營業(yè)收入53.40、4.26、5.69、3.71、2.25億元，分別同比-9.67%、-43.90%、-12.72%、-6.33%、-13.72%。
2022年公司實現綜合毛利率29.73%，較去年+0.16pct。2023年Q1實現綜合毛利率24.84%，較去年同期+1.39pct。公司的有釉磚產品毛利率為31.84%，同比+0.61pct。
2022年公司實現銷售凈利率2.87%，較去年+0.98pct；期間費用率為24.29%，同期比較+5.17pct。銷售費用率為13.62%，同比上升2.29pct，銷售費用同比+4.41%；管理費用率為8.40%，同比上升2.50pct，管理費用同比+23.72%；研發(fā)費用率為2.69%，同比上升0.23pct，研發(fā)費用同比-5.14%；財務費用率為-0.43%，同比上升0.15pct，財務費用同比-35.27%；2022年資產減值損失為-0.80億元，信用減值損失為-1.54億元。
2022年公司經營性現金流凈額為+4.16億元，同比-53.30%；每股經營性現金流凈額為+0.35元，較去年-0.40元/股。
盈利預測及評級：我們調整盈利預測，預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別為6.21億元、7.56億元、9.10億元，4月28日收盤價對應的PE分別為15.4、12.7、10.5x，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格上漲、宏觀經濟下行、行業(yè)競爭加劇、產品價格波動。
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