>> 國金證券-凱萊英(002821)小分子業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新興業(yè)務(wù)強勁-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大?。?/td>
| 772KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
袁維 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績簡評
2023年4月29日公司披露2023年一季報，1Q23實現(xiàn)營業(yè)收入22.49億元（+9.09%）；實現(xiàn)歸母凈利潤6.30億元（+26.22%），扣非歸母凈利潤6.18億元（+26.98%），經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤7.01億元（+26.69%）。
經(jīng)營分析
大訂單持續(xù)交付，盈利能力穩(wěn)步提升：公司1Q23實現(xiàn)營業(yè)收入22.49億元（+9.09%），來自境外收入19.26億元（+6.61%）；境內(nèi)收入3.23億元（+26.59%）。公司實現(xiàn)毛利率48.40%，較去年同期提升3.16%，主要受益于大訂單持續(xù)交付。
小分子CDMO業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新興業(yè)務(wù)勢頭強勁：分業(yè)務(wù)看，1）1小分子CDMO業(yè)務(wù)1Q23實現(xiàn)收入20.00億元（+4.31%），若剔除大訂單，小分子CDMO業(yè)務(wù)收入同比增長45.37%，其中，來自大制藥公司的收入同比增長超過60%。同時，小分子CDMO業(yè)務(wù)實現(xiàn)毛利率50.30%，較去年同期提升4.86%。實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2）新興業(yè)務(wù)方面，公司依托小分子領(lǐng)域積累的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)快速增長。
新興業(yè)務(wù)1Q23實現(xiàn)收入2.49億元（+72.54%），實現(xiàn)毛利0.83億元，毛利率33.18%。增長勢頭強勁。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為33.71/38.51/45.61億元，對應(yīng)PE分別為14/12/10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
服務(wù)的主要創(chuàng)新藥退市或被大規(guī)模召回風(fēng)險、臨床階段項目運營風(fēng)險、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。
|
|
