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事件
　　2023年04月28日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布2023年一季報(bào)。
　　投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績符合預(yù)期，利潤加速改善
　　2023Q1營收40.88億元（同增4.6%），歸母凈利潤3.28億元（同增214%），業(yè)績符合預(yù)期。2023Q1毛利率37.72%（同增5pct），系金標(biāo)放量及精細(xì)化成本管控所致。銷售費(fèi)用率8.41%（同減0.2pct），管理費(fèi)用率5.84%（同減0.5pct），凈利率8%（同增5pct），系毛利率帶動及費(fèi)用率優(yōu)化所致。2023Q1經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額-15.81億元（同減57%），銷售回款22.84億元（同減23%）。2023Q1末合同負(fù)債18.36億元（同增38%）。
　　▌金標(biāo)繼續(xù)放量，全年目標(biāo)清晰
　　當(dāng)前公司順應(yīng)光瓶酒升級趨勢推出金標(biāo)陳釀，預(yù)計(jì)用4年時(shí)間將其打造成為“中國白酒30至40元價(jià)格帶純糧光瓶酒第一大單品”，并計(jì)劃到2025年底力爭完成年銷售1500萬箱的任務(wù)。2022年順利完成金標(biāo)陳釀銷售目標(biāo)，動銷保持良好，2023年將持續(xù)聚焦以“陳釀”“金標(biāo)”為核心光瓶酒“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，繼續(xù)加大金標(biāo)陳釀全國化推廣，全年放量可期。此外，公司力爭完成“百城大會戰(zhàn)”既定目標(biāo)、陳釀穩(wěn)定增長目標(biāo)和北京市場影響力提升目標(biāo)。
　　▌盈利預(yù)測
　　預(yù)計(jì)2023-2025年EPS為0.90/1.16/1.46元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為39/30/24倍，維持“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、金標(biāo)推廣不及預(yù)期、房地產(chǎn)剝離不及預(yù)期、白牛二增長不及預(yù)期等。