久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

每周洞見：從企業(yè)注冊看擴張意愿
　　核心觀點：
　　3月企業(yè)注冊數(shù)量增速好于1-2月。復蘇能否帶動產能擴張，企業(yè)注冊數(shù)量是一個關鍵的觀測指標，反映了微觀主體參與產能擴張的意愿。通過跟蹤啟信寶企業(yè)注冊數(shù)量，我們發(fā)現(xiàn)，今年以來企業(yè)和個體工商戶注冊量增速已重回正增長。3月企業(yè)和個體工商戶注冊量增速分別回升至18.3%、19.6%，好于1-2月累計表現(xiàn)（10.4%、13.6%）。
　　分行業(yè)來看，服務消費相關行業(yè)注冊量增速顯著走強。諸多服務消費相關行業(yè)3月的企業(yè)注冊數(shù)量兩年復合增速排名相對靠前，包括：文體娛樂、住宿餐飲、居民服務。究其原因，一方面，線下消費復蘇強度比經(jīng)濟整體復蘇強度更高；另一方面，過去兩年，線下服務消費存在產能出清，因而在需求轉好后，產能擴張的動力也相對更強。相比之下，與商品服務更為相關的批發(fā)零售行業(yè)的企業(yè)注冊量兩年復合增速排名相對靠后。
　　值得注意的是，企業(yè)擴張快于個體工商戶，小微主體仍偏保守。聚焦服務消費相關行業(yè)來看，文體娛樂、住宿餐飲、居民郵政個體工商戶注冊量增速均低于企業(yè)注冊量增速。這可能緣于兩大原因：一是過去兩年居民資產負債表承壓明顯，產能擴張的能力不足；二是小微主體對于未來需求的預期仍偏保守，在需求出現(xiàn)持續(xù)性增長之前，產能擴張的動力相對不強。
　　風險提示
　　海外超預期衰退，挫傷我國外需強度，拖累國內經(jīng)濟復蘇進程。
　　企業(yè)注冊數(shù)據(jù)未能反映存量企業(yè)出清情況，可能高估產能擴張的力度。